Влияние финансовой репрессии на уровень частных инвестиций в DSGE-модели: сравнение с традиционными мерами фискальной политикиImpact of financial repression on private investment in a DSGE model: a comparison with conventional fiscal policy tools

Диссертационное исследование посвящено анализу влияния финансовой репрессии на инвестиции и другие макроэкономические переменные в DSGE-модели с финансовыми фрикциями. Финансовая репрессия моделируется как требование к частному сектору вкладывать не менее некоторой доли своих активов в государственные облигации, из-за чего возникает экономия государства на обслуживании долга («репрессионный налог»). Показано, что более подробное моделирование финансового сектора может играть важную роль при анализе последствий финансовой репрессии. В исследовании предложен подход к моделированию влияния финансовой репрессии на эффективность финансового рынка. Согласно симуляциям модели, в долгосрочной перспективе этот канал может играть заметную роль, однако при временном ужесточении финансовой репрессии является несущественным. Сравнение мультипликаторов финансовой репрессии и искажающих налогов показало, что изначально финансовая репрессия вызывает наибольший спад в экономике, однако на более долгосрочном горизонте может быть не хуже налогов. Проанализировано влияние финансовой репрессии на трансмиссию шоков в модели и описан механизм, в соответствии с которым финансовая репрессия сказывается на отклике переменных на шоки.