Анализ и оценка синергетических эффектов при сделках слияния и поглощения

<p style="text-align: justify;">Бакалаврская работа на тему: &laquo;Анализ и оценка синергетических эффектов при сделках слияния и поглощения&raquo; состоит из 65 страниц, включает в себя 4 рисунка, 17 таблиц и 3 приложения. При написании исследования было использовано 47 литературных источников, как отечественных, так и зарубежных, такие как: учебные пособия, статьи, диссертации, электронные ресурсы и базы данных.</p><p style="text-align: justify;"><strong>Ключевые слова:</strong> слияние и поглощение, M&amp;A, синергия, синергетический эффект.</p><p style="text-align: justify;">Сделки слияний и поглощения являются популярной стратегией роста, как для российских, так и для зарубежных компаний, а достижение синергетических эффектов является основным мотивом для совершения сделки слияния или поглощения, что обуславливает <strong>актуальность</strong> исследуемой темы. Однако не каждая сделка завершается успешно, зачастую ввиду некорректной оценки будущих выгод от слияния, поэтому оценка синергий представляет собой очень важный этап при подготовке сделки.</p><p style="text-align: justify;"><strong>Целью </strong>данной работы является выявление наиболее корректного способа оценки синергетических эффектов.</p><p style="text-align: justify;"><strong>Объектом</strong> исследования является слияние компании Unilever и концерна &laquo;Калина&raquo;.</p><p style="text-align: justify;"><strong>Предметом </strong>исследования являются синергетические эффекты, возникающие при проведении сделки слияния и поглощения.</p><p style="text-align: justify;"><strong>В первой главе </strong>&laquo;Теоретические аспекты сделок слияний и поглощений&raquo; рассматриваются основные положения по сделкам слияний и поглощений (M&amp;A), изучены наиболее популярные мотивы для слияний компаний, типы слияний, а также отражена специфика рынка слияний и поглощений в России.</p><p style="text-align: justify;"><strong>Во второй главе </strong>&laquo;Синергетические эффекты в сделках M&amp;A&raquo; анализируются научные труды российских и зарубежных авторов, описывающие различные классификации синергий и изучающие причины проявления синергетических эффектов. Также в этой главе проводится изучение методов оценки синергий и приводятся все необходимые формулы для проведения практического исследования в следующей части работы.</p><p style="text-align: justify;"><strong>В третьей главе </strong>&laquo;Анализ и оценка синергетических эффектов в сделке слияния компании Unilever и концерна &ldquo;Калина&rdquo;&raquo; производится оценка синергетических эффектов выявленных на основе анализа характеристик компаний, а также самой сделки слияния. По итогам анализа было выявлено 7 синергетических эффектов, большинство из которых имеют влияние на денежные потоки концерна &laquo;Калина&raquo;. Оценка синергий производилась двумя методами: методом индивидуальной оценки синергетических эффектов и методом сравнения оценки объединённого бизнеса до и после слияния. По итогам оценки финансовый результат, полученный с помощью применения второго метода, превысил результат от первого метода, что объясняется несколькими факторами: закрытость внутренней информации компаний, отсутствие в процессе расчетов оценки качественных синергий при расчете одним из способов, использование разных ставок дисконтирования.</p><p style="text-align: justify;">По итогам исследования было сделан вывод, что на данный момент не существует единственно правильного способа для&nbsp; оценки синергетических эффектов, что подтверждает как теоретическая часть исследования, так и практическая. Было установлено, что основным критерием для выбора метода оценки является количество выявленных синергетических эффектов и их тип. При&nbsp; выявлении большого количества синергий, особенно операционного типа, боле удобным способом является индивидуальная оценка отдельных синергетических эффектов, так как этот метод позволяет&nbsp; детально изучить все синергии, возможности комбинации эффектов и оценить более узкие синергии. Если же при анализе слияния было выявлено не большое количество эффектов, особенно финансового типа, более удобным способом для расчетов является оценка бизнесов до и после слияния.</p>