Мы готовим современных финансистов

Интервью с руководителем программы проф. Ивашковской И.В. - о ключевых особенностях  программы "Стратегическое управление финансами фирмы"

Коллектив кафедры экономики и финансов фирмы ставит довольно амбициозные задачи создания новой финансовой аналитики в стране и формирования нового поколения финансовых аналитиков фирмы в самом современном смысле и широком контексте. По сути, это означает  задачу осуществления прорыва на этом профессиональном поле. Чтобы двигаться к этому, нужно выстроить так называемую вертикаль - магистратуру, которая бы позволила растить такой "штучный продукт", способных на прорыв в исследованиях и в прикладном анализе отлично обученных выпускников. Создавая магистерскую программу как этап в развитии кафедры, я нашла ракурс - стратегические финансы фирмы. И хотя программа получила название "Стратегическое управление финансами фирмы", но это не управленческая программа, не программа МВА, а академическая программа - Master of Science, в которой выстраивается сильное методологическое ядро. В ней соблюдена правильная мера современного теоретического и прикладного финансового знания.

Чему мы учим? Если вернуться к академическому языку, то я бы подчеркнула, что мы учим, во-первых,  методологии анализа и оценки капитала фирмы, оценки эффекта его использования в результате самых разных финансовых и стратегических решений, методам повышения стоимости фирмы не зависимо от формы ее организации и ее отраслевой принадлежности. В условиях, когда выпускнику предстоит конкурировать на рынке профессионалов и гибко реагировать на возможности и на угрозы, которые неизбежны, коль скоро это рынок, мы считаем, что гибкость обеспечивается, если студенты впитают именно методологию. Мы учим, во-вторых,  с прицелом на будущие тенденции в профессии, тому, что уже есть в мире и что придет в скором будущем в Россию. И значит, мы ориентированы на глобальные вызовы в нашей профессии. И, наконец, мы стараемся выдерживать баланс между багажом знаний мирового уровня и инструментами их преломления к нашим реалиям.

Мы стараемся дать современные разработки, и это важно, поскольку даже если сейчас эти новые модели не используются в российских компаниях в аналитике, это не означает, что они не будут внедряться завтра. Знания на "полкорпуса" вперед   позволяет студенту гораздо глубже понимать принципы и недостатки тех моделей, которые используются сейчас в российской действительности, и видеть, что и как должно быть исправлено. Вовсе немаловажно, что такое обучение позволяет выпускнику планировать свою будущую карьеру в международном контексте.

Структура программы

Основная платформа программы строится исходя из задачи преодоления инерции бухгалтерской, контрольной и распределительной трактовок финансовой функции в фирме, господствующих пока в России. Магистерская программа выстраивает принципиально новую для России модель анализа финансовых решений фирмы, опираясь на углубленное изучение теории и мировой практики корпоративных финансов. Программы учебных дисциплин направлены на ассимиляции мирового опыта в области финансовой аналитики фирмы, адаптации его к специфическим условиям так называемых растущих рынков капитала. Мы делаем это, поскольку убеждены, что успешное карьерное будущее в условиях возрастающей конкуренции в профессии - за теми, кто сумеет сделать накопленный в мире аналитический багаж своим неотъемлемым "профессиональным Я".

В >учебном плане магистерской программы выделен блок дисциплин, формирующих ключевые концепции программы, или "ядра" (core courses), который обеспечивает фундаментальность и необходимый методологический уровень подготовки магистров, а также блок "поддерживающих, развивающих" (related) дисциплин, что отвечает классификации дисциплин, принятой в рамках Болонского процесса. К дисциплинам "ядра" отнесены: профильные дисциплины "Корпоративные финансы-2 (продвинутый уровень)", "Оценка стоимости компании", "Поведенческие финансы", "Управление стоимостью компании", "Стратегический менеджмент"; обязательные экономические дисциплины государственного стандарта - "Микроэкономика-3", "Макроэкономика-3", "Монетарная экономика", "Теория финансов (продвинутый уровень)", "Эконометрика-2". Остальные дисциплины составляют блок поддерживающих, развивающих курсов (related).

В дисциплине "Корпоративные финансы-2" формируются методологические основы анализа эффективности финансовых решений в фирме на основе инвестиционной стоимости и создаваемой в ней экономической прибыли, рассматриваются факторы и противоречия создания инвестиционной стоимости и ее разрушения. В дисциплине "Оценка стоимости компании" изучаются современные концепции и методы количественной оценки стоимости фирмы, инновации, возникающие при применении мировых знаний в оценке на растущих рынках капитала. В дисциплине "Управление стоимостью компании" изучаются современные финансовые модели анализа рыночных стратегий фирмы, методы создания систем показателей оценки деятельности фирмы и ее внутренних подразделений на основе концепции экономической прибыли, новые подходы к построению информации для инвесторов фирмы. Подготовка высококвалифицированных выпускников в области финансов фирмы должна учитывать растущее признание в современной финансовой науке роли мотивов, стимулов и типов поведения для понимания внутренних процессов в фирме и ее эффективности. Поэтому среди специализированных предметов предусмотрены дисциплины, раскрывающие эти научные области: "Прикладные корпоративные финансы" и "Поведенческие финансы".

В блоке поддерживающих дисциплин развитие данного подхода - принципа экономической прибыли как основы анализа комплекса финансовых решений - будет реализовано применительно к решениям фирм со сложной структурой операций. Специфика внутрифирменного движения потоков денежных средств и капитала в сложных структурах рассматривается в дисциплине "Управление капиталом в холдингах". Анализ финансовых решений на этапах структурных перемен и переломных этапах в жизненном цикле фирмы будет реализован в дисциплине "Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы". Особенности анализа финансовых решений инновационных компаний изучаются в дисциплине "Венчурный капитал".

Подготовка высококвалифицированных выпускников для работы в области финансов фирмы должна учитывать, что сегодня нельзя глубоко оценить картину и обосновать финансовые решения вне стратегического процесса фирмы. Более того, стратегический вектор в аналитической, управленческой и даже исследовательской работе экономиста фирмы рассматривается в мировой практике как важнейшая инновация и конкурентное преимущество фирмы. Поэтому в учебном плане программы изучение стратегического процесса фирмы отнесено к числу приоритетных задач. Современные концепции и методы структурирования компетентностей фирмы, методы стратегического анализа и собственно сами стратегии фирмы изучаются в дисциплине "Стратегический менеджмент". Анализ и планирование затрат, разработка методов контроля над затратами с учетом стратегических преимуществ фирмы и развития ее продуктового портфеля, этапов цикла продукции фирмы и ее собственного жизненного цикла рассматриваются в дисциплине "Стратегическое управление затратами". Методы количественной оценки стратегической гибкости фирмы будут изучены в дисциплине "Реальные опционы в стратегическом анализе фирмы".

Подготовка высококвалифицированных выпускников в области финансов фирмы должна исходить из растущей роли "финансовой архитектуры" фирмы, введенной в научный оборот в современных корпоративных финансах, что побуждает концентрировать усилия на проблематике корпоративного контроля, роли Советов директоров в балансировании противоречий интересов инвесторов, менеджмента и других заинтересованных групп фирмы, динамике отношений собственности в фирме. Введение в преподавание такой проблематики позволит качественно, на новом уровне ставить и решать проблему роста эффективности деятельности фирмы. Поэтому в учебном плане предусмотрена специальная дисциплина "Корпоративное управление" (Corporate Governance).

В целях формирования культуры и навыков исследований финансовых решений фирмы с применением современного исследовательского аппарата у магистров, начиная с 1 года обучения, проводится Научный семинар  "Эмпирические корпоративные финансы", в рамках которого организуются дискуссии по ключевым исследовательским методикам и проблемам. Начиная со второго года обучения, проводится научный семинар "Стратегические финансы фирмы". который  используется как творческая площадка для презентации студентами и обсуждения концепций магистерских диссертаций по выбранной тематике.

В условиях реформирования учебных планов магистерских программ и перехода к расширению выбора курсов студентами мы рекомендуем определенные комбинации предметов для образования специализаций в подготовке. Подробнее - в электронной брошюре о магистерской программе.

Сравнительные преимущества программы

Магистерская программа "Стратегическое управление финансами фирмы" - инновационный проект, не имеющий аналогов в российских университетах. 

Во-первых, потому, что на его основе мы стремимся создать подлинно современную отечественную научную школу финансовой корпоративной аналитики и принципиально новый для России тип прикладного финансового анализа фирмы - стратегических финансов.  Выдвинутая нами амбициозная цель основана на глубоком понимании перспектив развития нашей профессии, знании всех поворотов ее развития в странах развитого рынка капитала и настойчивом стремлении найти методы адаптации общемировых знаний к национальным условиям.

Во-вторых, мы внимательно учитываем тенденции развития магистерских программ в нашей профессиональной области за рубежом. Разворачиваясь в условиях действующего государственного образовательного стандарта второго поколения, программа завершается присвоением степени Магистра экономики, единственно возможной для экономистов. Тем не менее наша программа - существенный шаг вперед к возникновению в России в будущем новой магистерской степени - Магистра финансов (Master of Science in Finance). Структура специальных дисциплин программы, концепции курсов и используемая литература  соответствует западной традиции формирования программ Магистра финансов - степени, чрезвычайно популярной в ведущих зарубежных университетах. Именно эта магистерская степень наиболее востребована среди работодателей в корпоративном мире, особенно для занятия позиций в отделах корпоративных финансов, инвестиционной аналитики как в реальном, так и в финансовом секторах, для построения карьеры CFO.

В-третьих, уровень подготовки магистров соответствует требованиям сильных европейских университетов. Мы инициировали соглашение ГУ-ВШЭ с Amsterdam University Business School  и c новой школой  - Duisenberg School of Finance университета Амстердама о cотрудничестве, в рамках которого наши магистры отбираются для продолжения обучения после первого курса в университете Амстердама на программе Master of Science in International Finance (MsIF). Лекции и научные семинары ведут известные западные профессора, публикующие работы в лучших академических финансовых журналах мира. Обе программы предусматривают годовой цикл и 2-х месячную стажировку в компаниях перед защитой магистерской диссертации. Летом эту программу заканчивают два наших магистра. Университет Амстердама  высоко оценил их подготовку и потенциал и предоставил им  частичную стипендию, остальные средства были найдены при поддержке факультета экономики ГУ-ВШЭ  у спонсоров. В сентябре 2008 в Duisenberg School of Finance поедут 3 студента, чтобы по результатам обучения получить степень Master of Science in International Finance (MsIF) со специализацией право и финансы. Еще  1 студент приступит к занятиям  в Amsterdam University Business School . Причем Duisenberg School of Finance предоставила 100% стипендию и 100% покрытие расходов на проживание.

В-четвертых, мы считаем одним из своих серьезных преимуществ наше умение сочетать в преподавании теоретические дисциплины на базе мирового опыта с вовлечением ярких высоко профессиональных специалистов из известных компаний. Такой подход позволяет нам добиться уникальной синергии методологии и прикладного опыта людей, получивших образование или переподготовку за рубежом и плодотворно работающих в России. Кафедра настойчиво развивает контакты и строит сеть отношений с такими интересными специалистами и компаниями. Строительство такой сети осуществляется и через систему Мастер классов "Корпоративные финансы",  в котором обсуждаются ключевые проблемы и практика современного финансового анализа  и финансового менеджмента компании. Принципы и инструменты такого анализа постепенно осваиваются крупными компаниями в России, используются в деятельности зарубежных консалтинговых компаний в России и включаются в практику российских консалтинговых фирм. Вот недавние примеры:  семинары с глобальной консультационной компанией Boston Consulting Group, отделом Сorporate Finance Practice, с Финансовой Корпорацией УРАЛСИБ ¾ аналитическим отделом, ВТБ ¾ отделом стратегического развития, с консультационной международной компанией Monitor Grouр.. Сейчас ведется работа по созданию серии  мастер-классов со сквозной  тематикой по корпоративной финансовой аналитике в инвестиционном бизнесе. Мы надеемся вовлечь самых известные в этой сфере компании, работающих в России.

В-пятых, в условиях формирования набора по накопительному рейтингу до 2008 г. на нашу программу зачислялись самые сильные бакалавры факультета экономики: у нас средний балл отсечения - 7,4 - 7,5 из 10, с более низким баллом на бюджетные места к нам не зачисляли. Это создает уникальную творческую студенческую среду, в которую удачно вписались выпускники других университетов. Поэтому уже в течение первого курса многие способны создавать качественные работы в рамках читаемых нами курсов и научного семинара. Лучшие уже опубликованы в электронном журнале "Корпоративные финансы", созданном в ГУ-ВШЭ в 2006 г. 

Наконец, наши магистры работают в исследовательских проектах в научно-учебной лаборатории корпоративных финансов, участвуют в подготовке докладов в том числе и на междунаролдные конференции и публикаций статей.

Преподаватели

Преподавание профессиональных дисциплин программы осуществляется силами ведущих преподавателей кафедры экономики и финансов фирмы. Коллектив преподавателей, занятых в программе, удачно сочетает владение современной методологией финансовых знаний, полученных в образовательных программах за рубежом и стажировках в западных университетах, с профессиональной аналитической и консультационной работой.

Руководитель программы - проф. И.В. Ивашковская, специалист в области корпоративных финансов и управления стоимостью фирмы.

Профессора Д.В. Репин, И.И. Родионов, доценты А.И. Бородин, Н.И. Новикова, М.Н. Кочугуева, Черкасова В.А., старший преподаватель Н.К. Пирогов.

Для преподавания ряда специальных профессиональных дисциплин программы на кафедру экономики и финансов фирмы пришли специалисты западных консалтинговых компаний, а также крупных российских и западных компаний и банков:

• доцент Чиркова Елена Владимировна - к.э.н., начальник управления привлечения инвестиций Банка Москвы, сфера научных интересов - оценка стоимости бизнеса,  слияния и поглощения, финансовые  стратегии;
• доцент Атнашев Марат Михайлович - к.э.н., начальник отдела организационного развития ОАО TNK-BP, сфера профессиональных интересов - управление капиталом в холдингах;
• доцент Шитов Николай Вячеславович - канд. физ-мат. н., Президент, председатель правления ООО «Городской ипотечный банк», сфера интересов -  вопросы секьютеризации активов, ипотечное кредитование в России и за рубежом, финансовое моделирование в фирме;
• доцент Ильичев Александр Владимирович, - канд.физ-мат.наук , CFO "Нафта Ко", сфера интересов -, слияния и поглощения, оценка бизнеса.
• преподаватель Запорожский Александр Иосифович - старший консультант   глобальной консалтинговой компании Monitor Group сфера интересов - оценка и управление стоимостью компании, стратегические финансы
• преподаватель Романов Вячеслав  - канд техн наук, кoнсультант глобальной консалтинговой компании Boston Consulting Group, сфера интересов - оценка и управление стоимостью компании

В преподавании отдельных специальных проблем в рамках курсов, выполняемых преподавателями кафедры, с нами сотрудничают:

• специалисты KPMG (департамент финансовых услуг),
• PricewaterhouseCoopers (отдел оценки бизнеса и отдел корпоративной социальной ответственности),
• Ernst&Young (отдел оценки).

Дисциплины управленческого профиля читаются ведущими преподавателями кафедры общего и стратегического менеджмента факультета менеджмента ГУ-ВШЭ, а также сотрудником Центра корпоративного управления ГУ-ВШЭ А. Сеттлзом (преподаватель Delaware university, USA).

Трудоустройство и начало построения карьеры

Магистры - выпускники программы "Стратегическое управление финансами фирмы" востребованы в:

• аналитических, экономических, финансовых, инвестиционных службах компаний реального сектора;
• отделах корпоративных финансов и в аналитических службах компаний финансового сектора;
• консалтинговых компаниях, осуществляющих управленческий консалтинг, финансовый консалтинг, предоставляющих оценочные услуги;
• финансово-аналитических агентствах;
• аналитических центрах, участвующих в разработке проблем экономической политики и исследовательских центрах, изучающих процессы развития отечественного и международного бизнеса;
• академических организациях (институты, лаборатории) и университетских кафедрах и центрах, разрабатывающих методологии анализа капитала фирмы и управления капиталом фирмы.

Примеры трудоустройства наших магистров

Несмотря на пока еще короткую историю самой программы, наши выпускники хорошо зарекомендовали себя на рынке труда. Многие из них работают в инвестиционных банках - Тройка-Диалог, Ренессанс Капитал, JP Morgan, Morgan Stanley, финансовых отделах консалтинговых и аудиторских компаний, таких как, McKinsey&Co, PwC, E&Y, KPMG, Deloitte, различных инвестиционных фондах, девелоперских компаниях и финансовых отделах крупных компаний. Подробнее читайте интервью самих выпускников в электронной брошюре о магистерской программе.