Финансиализация товарных рынков

При наличии быстро растущего влияния финансового сектора в начале XXI века поведение товарных цен стало необычным. Это можно объяснить финансиализацией товаров, что выражается в огромном притоке институциональных средств на рынок товарных фьючерсов в связи с увеличением интереса к инвестированию в сырьевые товары. Цель данного эмпирического исследования состоит в том, чтобы проверить одно из предложений Басака и Павловой (2015) о ценах на товары. Они теоретически вывели, что все цены на товары растут с ростом количества институтов в процентном соотношении по отношению к миру, которое они берут в качестве измерения финансиализации; что чувствительность к совокупному спросу выше в случае индексных товаров и что все цены на товары отрицательно влияют на положительные новости о индексных товарах. Поскольку первый регрессионный метод тестирования был быть отклонен из-за проблем с частотой данных, было решено использовать другой метод для проверки индексных цен на товары при наличии финансиализации. Этот метод представляет собой исследование данных на ненормальные отдачи, для которых мы берем период вокруг начала финансиализации (2005-2008 гг.): с 2001 по 2010 гг., собрали исторические данные для двух товарных индексов первого поколения, информацию об их составе за каждый год и другие вспомогательные данные. Был установлен слабый единичный признак присутствия аномальной прибыли после начала финансиализации, но также мы обнаружили несколько существенных случаев существования аномальной прибыли до начала финансиализации. Кроме того, еще один интересный вывод заключается в том, что при наличии финансиализации включения в индекс приводят к аномальной прибыли. Однако, поскольку мы имеем только два индекса и, следовательно, имеем дефицит данных, ни одно из этих предложений не может быть полностью подтверждено, что дает пространство для будущих размышлений для других.