Влияние семейной собственности на эффективность российских компаний

Работа посвящена изучению влияния семейного участия на эффективность российских публичных компаний на протяжении периода с 2011 года по 2017 год. Регрессионная модель с фиксированными эффектами года и отрасли оценивает воздействие семейного контроля на рыночную и бухгалтерскую эффективность (коэффициент Тобина и рентабельность активов). Предыдущие исследования отражают неоднозначное влияние семейственности. Также из-за сложности сбора данных о семейном участии в России наблюдается дефицит подобных эмпирических работ. По результатам анализа выявлено, что в целом семейные компании не являются более эффективными, чем несемейные, однако в молодых компаниях семейное участие повышает эффективность. Кроме того, семейный генеральный директор значимо улучшает финансовые результаты компании, в то время как передача контроля в руки наследников имеет положительное влияние только на бухгалтерскую эффективность. Единственное негативное воздействие семейного участия на рыночную эффективность представлено семейным председателем совета директоров, но оно, вероятно, сглаживается привлечением большего числа независимых директоров. Итак, российским компаниям рекомендуется поддерживать семейную вовлеченность, и для повышения эффективности особенно важно активное участие – семейный генеральный директор.