Прогнозирование волатильности фондового индекса РТС с использованием GARCH-моделей

Фондовым рынкам свойственна неопределённость, связанная с экономической и политической ситуацией, а также поведением участников рынка. Негативное влияние пандемии COVID-19 на деловую активность в мире и кризис на нефтяном рынке в 2020 году лишь усиливают амплитуду колебаний. Композитный фондовый индекс РТС является индикатором состояния фондового рынка РФ, а также используется как отдельный финансовый инструмент для торговли. В связи с этим, способность предсказывать изменчивость фондового индекса во времени позволяет не только определить состояние рынка ценных бумаг, но и выигрывать на правильном предсказании тенденций. Это определяет полезность работы как для государственных органов, так и для частных инвесторов. Модели условной гетероскедастичности, составляющие семейство GARCH, позволяют моделировать волатильность через условную дисперсию. В ходе работы симметричные (ARCH, GARCH) и асимметричные (EGARCH, TARCH, APARCH) модели применяются на временном ряду доходностей индекса РТС с января 2012 года по февраль 2020 года. Результаты внутривыборочного оценивания и вневыборочного прогнозирования показали одинаковый результат: модель EGARCH(1,1) со спецификацией для уравнения среднего ARIMA(1,0,0) обладает наибольшей предсказательной силой. Исследование позволило определить эконометрические свойства волатильности индекса РТС: кластеризация, эффект левериджа и существенный GARCH-эффект, свидетельствующий о наличии положительной премии за риск. Для фондового рынка эти свойства означают отсутствие возможности элиминировать влияние шоков в краткосрочном периоде. Кроме того, волатильность увеличивается в ответ на отрицательные новости сильнее, чем в ответ на положительные шоки. Для повышения устойчивости рынка к колебаниям были предложены рекомендации. Сравнение полученных результатов с уже существующими исследованиями прогнозирования других индексов позволило выявить частичное сходство индекса РТС с индексом SSE Шанхайской фондовой биржи. Ключевые слова: фондовый рынок, индекс РТС, волатильность, GARCH-модели, моделирование, прогнозирование, эконометрические свойства.