Возможность дивесификации по классам активов с помощью криптовалют

В данной статье рассматривается эффективность диверсификации по классам активов с помощью криптовалют. В ней используются факторные модели для контроля на факторы криптовалютного рынка и более точного определения корреляции между фондовым и криптовалютным рынками. Это позволяет получить надежные результаты и оценить влияние криптовалют на волатильность и коэффициент Шарпа портфеля. В работе используется наиболее полный и актуальный набор данных, охватывающий более 10 000 криптовалют и более чем 10 лет. Кроме того, в работе исследуется изменение эффективности такой диверсификации во времени. С марта 2020 года корреляция между рынком акций и криптовалютным рынком значительно возросла. Бета-коэффициент избыточной доходности фондового рынка по отношению к избыточной доходности криптовалютного рынка стал статистически значимо выше 1 даже при контроле на другие факторами криптовалютного рынка. Таким образом, кросс-диверсификация активов с помощью криптовалют неэффективна с марта 2020 года и была ограничена до этого. Полученные результаты дополнительно подтверждаются исследованием систематического риска различных криптовалютных портфелей и его изменений. После марта 2020 года доля систематического риска в исследуемых портфелях увеличилась примерно на 20%, что говорит о том, что в настоящее время систематический риск не может быть диверсифицирован с помощью криптовалют.