Детерминанты экономического положения стран внутри невозможной тройки

Трилемма международных финансов или невозможная тройка представляет из себя утверждение о том, что макроэкономическая политика не может одновременно достичь фиксированного валютного курса, независимой от внешних условий денежно-кредитной политики и совершенной мобильности капитала. В то же время страны занимают различные, в том числе промежуточные положения внутри невозможной тройки, что может быть показано с помощью индикаторов трилеммы, принимающих значения от 0 до 1, которые были использованы в данной работе. Таким образом, возникает вопрос о том, в зависимости от каких факторов макроэкономические власти принимают решения относительно своих намерений в области трилеммы. В данной работе изучается зависимость компонент трилеммы от структурных, макроэкономических и глобальных факторов. Кроме того, эти различия исследуются как с помощью регрессионного анализа, так и с помощью выделения кластеров стран со схожими значениями индексов трилеммы, а затем построения моделей бинарного выбора (логистических регрессий), объясняющих принадлежность экономик к этим кластерам. В конце работы делается вывод о том, что структурные переменные (размер экономики, доход на душу населения, норма сбережений, открытость торговли, шоки условий торговли и уровень финансового развития) а также переменные макроэкономической политики (отношение государственного долга, валютных резервов и государственных расходов к ВВП, волатильность инфляции) оказывают значимое влияние на одну или несколько компонент невозможной тройки. Среди глобальных шоков только изменения реальной процентной ставки США могут способствовать снижению монетарной автономии.