Оценка устойчивости российских металлургических компаний в условиях структурного кризиса

Разработан и апробирован индекс устойчивости российских компаний металлургического сектора. В связи с ограниченностью данных за 2022 год к рассмотрению предлагаются 6 компаний, которые имеют публично доступные годовые отчеты. Для изучения влияния структурного кризиса, вызванного введенными в 2022 году санкциями, использован метод кейсового исследования. На данных ГМК «Норильский никель» и ОК «РУСАЛ» изучены факторы устойчивости, которые подверглись изменениям в результате операционных, финансовых и логистических проблем. Ключевые результаты исследования: 1. Построен индекс устойчивости для 6 лидирующих публичных российский компаний из металлургической отрасли за 2017-2023 гг. Его основными параметрами выступили 5-факторная модель Альтмана, горизонт компании, экономическая добавленная стоимость, стратегическая гибкость, а также экологическая и социальная составляющие устойчивости. 2. На основе анализа определено положение, в котором компании заходят в 2022 г. Выявлено, что компании, характеризующиеся как дальнозоркие имеют разнонаправленную динамику индекса, некоторые дальнозоркие сохранили свое видение, другие же сменили; почти все компании имеют положительное значение экономической прибыли; компании активно меняли горизонтальное положение на матрице финансовых стратегий за рассматриваемый период. 3. Проведено кейс-исследование ГМК «Норильский никель» и ОК «РУСАЛ», в рамках которого изучена динамика индекса устойчивости на протяжении 2022-2023 гг. и описаны факторы, которые на них повлияли. Отслежены решения менеджмента компании, которые они принимали для нивелирования рисков, вызванных введением санкций. Компании перенаправляли торговые потоки как внутрь страны, так и меняли вектор с потоков в Европу на потоки в Азию, оптимизировали базу подрядчиков при строительстве, а также реструктурировали капитал компании с помощью рефинансирования. Определено положение компаний на стратегической матрице и рассмотрена применимость индекса для последующего анализа: возможно покомпонентное использование в своих стратегиях, а также использование компаниям в других отраслях. Ключевые слова: стратегическая устойчивость, операционная устойчивость, финансовая устойчивость, модель Альтмана, экономическая добавленная стоимость, развивающиеся рынки капитала, горизонт компании, металлургия, структурный кризис.