Оценка модельного риска, вызванного эндогенностью, на примере регрессионной модели из области корпоративных финансов

При построении регрессионных моделей, изучающих влияние различных факторов на рентабельность собственного капитала (ROE), может возникнуть проблема эндогенности, которая приводит к смещению оценок коэффициентов. Целью работы является оценка модельного риска на основе моделей, учитывающих проблему эндогенности и не учитывающих ее. В данной работе приведены определения и источники модельного риска, а также способы его оценки. Проанализировано влияние различных показателей на рентабельность собственного капитала. Рассмотрены источники эндогенности и метод инструментальных переменных, как способ борьбы с ней. Для выявления эндогенности использовалась корреляционная матрица остатков регрессионной модели с объясняющими переменными и тест Хаусмана. Для проверки качества подобранных инструментов проведены тесты на сверхидентификацию, «слабость» и недостаточную идентификацию. Использование метода инструментальных переменных, а также коррекция модели на гетероскедастичность и автокорреляцию, позволило получить итоговую модель, решающую проблему эндогенности. Результаты исследования показали, что модель, учитывающая эндогенность, приводит к снижению модельного риска, а, следовательно, и к повышению точности полученных результатов, по сравнению с моделями, не учитывающим ее. Таким образом, данная работа подтверждает необходимость учета эндогенности для получения более надежных оценок.