Оценка эффективности моментум-стратегий на российском фондовом рынке

В работе тестируется эффективность моментум-стратегий на российском фондовом рынке в период с 2019 по 2023 годы – в период, когда доля частных инвесторов на рынке существенно возросла. Беспрецедентный рост числа розничных инвесторов и аллокация доли рынка от институциональных инвесторов к частным на российском фондовом рынке может порождать неэффективность рынка и обеспечить возникновение и/или увеличение числа рыночных аномалий, одной из которых является моментум-эффект. В свою очередь неэффективность рынка создает возможность получения анормальной доходности с использованием, например, моментум-стратегий инвестирования. В результате тестирования стратегий с различным дизайном было установлено, что наибольшая и статически значимая доходность за период с 2019 по 2023 год включительно обнаруживается для стратегий с дизайном 1/3 и 3/3 даже с учетом транзакционных издержек. Наихудший результат показала стратегия с дизайном 6/1 – отрицательная доходность и отсутствие статистически значимого превышения доходности над доходностью индекса МосБиржи.