Оценка эффективности сделок слияния и поглощения на примере компаний BigTech

Данная магистерская диссертация посвящена оценке эффективности сделок слияния и поглощения на примере компаний BigTech. Для реализации данного исследования были проанализированы сделки четырех больших технологических компаний-Alphabet, Meta, Apple, Microsoft. Период проведения сделок, использованных в исследовании, с 1997 по 2022 год. На первом этапе были рассмотрены основные теоретические аспекты сделок, далее проведён анализ в области методологии оценки эффективности сделок слияния и поглощения. На основе анализа исследований в данной области была определена методика, которая используется в данном исследовании. Далее была апробирована модель исследования для проверки выдвинутых гипотез. В результате проведения оценки эффективности сделок слияния и поглощения на примере компаний BigTech с помощью событийного анализа были получены следующие выводы: - Основными мотивами для проведения сделок M&A являются: диверсификация, конкуренция, улучшение производственных баз и увеличение клиентской базы; - Основные результаты анализируемых сделок положительные: увеличение выручки компаний, расширение клиентских баз, улучшение производственных мощностей и приобретение квалифицированных кадров. При проверке гипотез, выдвигаемых в данном исследовании, с помощью комбинированного метода были получены следующие выводы: - Проведение сделок слияния и поглощения оказывает негативный результат на значения доходности акций. Компании, которые развиваются по пути слияния и поглощения имеют худшие показатели с точки зрения доходности акций для инвесторов нежели компании, которые развиваются органически. Чем выше капитализация, тем ниже значения доходности акций. Данное влияние связано с тем, что в данном исследовании используются сделки по большим технологическим компаниям с высоким уровнем капитализации и таким компаниям тяжело получить высокие значения доходности акций в связи с большим размером компании. - Кризис 2008-2009 годов отрицательно сказался на показателе избыточной доходности компаний сектора BigTech. - Увеличение суммы сделки приводит к росту капитализации компаний сектора BigTech, что положительно сказывается на благосостоянии компании. Компании, которые развиваются по пути слияний и поглощений, при прочих равных имеют более высокую капитализацию, нежели компании, развивающиеся органическим путем. Высокая капитализация свидетельствует о стабильности деятельности организации, эффективности использования ресурсов и возможности генерации денежных потоков. Также показатель капитализации является индикатором для инвесторов для принятия решения об инвестировании в компанию. - Компании, которые имеют более высокий уровень капитализации, не имеют более высокий уровень показателя ROE, так как данные показатели независимы друг от друга. ROE является бухгалтерским показателем и не имеет зависимости с показателем капитализации. Показатель ROA приводит к росту ROE на 1,11 процентных пункта при прочих равных условиях. Улучшение ROA приводит к более существенному улучшению показателя ROE. Между данными показателями прослеживается явная взаимосвязь. У эффективных компаний прирост ROA должен приводить к приросту ROE. Результаты, данного исследования могут быть использованы для дальнейшего изучения эффективности сделок слияния и поглощения на примере компаний BigTech. Сформулированные в данном исследовании выводы могут быть использованы менеджментом компаний для определения наиболее эффективной стратегии роста компании.