Сделки типа слияния и поглощения в России в период экономической неустойчивости - санкций

В данном исследовании рассматривается влияние экономической и политической неопределенности на сделки слияния и поглощения (M&A) в России - тема, которая не была изучена в российском контексте, несмотря на обширные исследования в других странах. Цель исследования - восполнить этот пробел, изучив, как внешнее давление, в частности неопределенность экономической политики, и другие финансовые показатели влияют на сделки M&A. Анализ охватывает более 350 сделок из массива данных, включающего более 4000 сделок M&A в России с 2004 по 2024 год, отобранных по определенным критериям. Были сформулированы три гипотезы: (1) компании-цели с меньшей вероятностью будут куплены в периоды высокой политической неопределенности; (2) вероятность совершения сделки M&A ниже, если компания-цель имеет государственное участие; и (3) вероятность завершения сделок M&A выше, если компания-цель имеет высокую долговую нагрузку. Исследование показало, что высокий долг значительно повышает вероятность слияний и поглощений, в то время как участие государства не является значимым фактором. Индекс неопределенности был значимым в относительно стабильные годы (с 2004 по 2013), но не в периоды высокой неопределенности, что говорит о том, что он может некорректно отражать уникальные нюансы российского рынка в неспокойные времена, и указывает на необходимость разработки более адаптированного индекса для России.