Новая волна сделок слияний и поглощений в России: оценка паттернов

Работа посвящена анализу сделок слияний и поглощений в РФ, совершенных после февраля 2022 года, и их причин. Особое внимание уделяется сделкам, носящим вынужденный характер ввиду санкционного давления. В работе приведена классификация сделок слияний и поглощений с выделением следующих подгрупп сделок с последующим кейс-анализом показательных примеров для каждой из подгрупп: 1. Передача бизнеса российским частным инвесторам/менеджменту; 2. Передача бизнеса инвесторам из «дружественных» стран; 3. Передача бизнеса в государственное управление; 4. «Условно-притворная» передача бизнеса. Далее, была проведена финансовая оценка паттернов стратегических сделок на предмет создания или разрушения стоимости бизнеса на примере следующих компаний: Renault-Nissan, Decathlon, Avito, Inditex. С этой целью для каждой из компаний была построена финансовая модель её деятельности за период 2019-2033 гг. Кроме того, в рамках исследования построена риск-модель, прогнозирующая изменения показателей EVA spread и EV с учетом макроэкономических и рыночных рисков, оцененных с применением метода Монте-Карло. Результаты работы показали, что паттерн создания стоимости присущ для сделок, несущих характер передачи бизнеса российским частным инвесторам/менеджменту, тогда как для остальных кейсов присущ паттерн разрушения стоимости компании. Ключевые слова: сделки слияний и поглощений, «новая волна» сделок слияний и поглощений, паттерны создания и разрушения стоимости компании, кейс-анализ, стоимость компании, экономическая прибыль, EVA, EVA Spread, моделирование рисков, Монте-Карло.