Прикладные аспекты моделирования процентных ставок и построения кривых доходностей

В современной финансовой практике инвесторы стремятся к усовершенствованию инвестиционных стратегий в условиях повышенной рыночной конкуренции. Эмитенты структурных продуктов разрабатывают решения, удовлетворяющие различным потребностям инвесторов. Конструируются продукты с вариативными базисными активами, выбираются деривативные стратегии, формирующие специфический профиль риск-доходности. В данном исследовании проведен всесторонний анализ структурных продуктов с защитой капитала на процентную ставку. Были рассмотрены риски эмитентов и инвесторов, законодательные аспекты локального выпуска, приведена классификация имеющихся на рынке продуктов. Была выработана методология их конструирования, включающая в себя оценку опционов на процентные ставки, моделирование динамики краткосрочной процентной ставки. В методологию данного исследования включена однофакторная модель Хала-Уайта, соответствующая условиям безарбитражности и калибруемая к начальной кривой доходности. Рассмотренные в работе структурные продукты с защитой капитала на процентную ставку могут представлять интерес для инвесторов не только с точки зрения доходности, которая зависит от динамики базисной процентной ставки, но и как инструменты управления процентным риском.