Формирование оптимальной траектории управления ликвидностью коммерческих банков в условиях внедрения цифрового рубля

Появление технологии распределенных реестров позволило применять блокчейн-технологии, смарт-контракты и использовать криптовалюты, что привело к появлению рынка цифровых активов. Одним из векторов развития рынка цифровых активов является разработка цифровой валюты центрального банка. В России в 2021 году была опубликована Концепция цифрового рубля. В настоящее время запущена процедура тестирования цифрового рубля в рамках пилотной группы, в которую входят 13 банков. Пилотный проект на данный момент находится в стадии тестирования. Актуальность исследования обусловлена тем, что при внедрении цифрового рубля коммерческие банки могут столкнуться с недостатком реальной фактической ликвидности (необходимой, в первую очередь, для кредитной деятельности), вызванным перетоком средств клиентов в цифровой рубль. Что в свою очередь негативно скажется на оптимальных (с точки зрения конечного финансового результата) траекториях управления ликвидностью, вынуждая банки искать более дорогие источники фондирования для замещения оттоков. Цель данной работы двойственная: во-первых, рассмотреть влияние имплементации цифрового рубля на структуру баланса и нормативы ликвидности коммерческих банков, во-вторых, разработать подход и практические рекомендации (как для коммерческих банков, так и для регулятора) по оптимальному управлению ликвидностью для достижения максимального финансового результата в условиях внедрения цифрового рубля при необходимости соблюдения требований регулятора по целевому уровню нормативной ликвидности. В данной работе проведен анализ структуры баланса коммерческих банков и выявлены статьи баланса, из которых потенциально возможен переток средств клиентов в цифровые рубли, а также качественно охарактеризованы каналы влияния цифрового рубля на балансовую ликвидность коммерческих банков и сформулированы необходимые для моделирования предпосылки. На основе полученных предпосылок сформулирована и аналитически решена оптимизационная микро-задача банка при ограничении по соблюдению норматива Н26 и ряде нескольких бюджетных ограничений. Аналитически показан эффект замещения оттоков в цифровые рубли привлечениями с межбанковского рынка (эффект замещения с использованием других источников фондирования может быть также получен путем изменения нормативного коэффициента оттока). Затем, эта же задача формулируется как задача оптимального управления в непрерывном времени, а ее качество тестируется на реальных данных агрегированного баланса банковского сектора РФ. После чего моделируются оптимальные траектории управления ликвидностью «агрегированный банка» в двух состояниях: при нормальном течении деятельности и после оттока со счетов клиентов в цифровые рубли. На основании полученных траекторий количественно оценивается эффект оттока на конечный финансовый «агрегированного банка».