Преимущества диверсификации портфеля с помощью Биткоина для инвесторов с различным профилем риска

В статье исследуются преимущества диверсификации портфеля с помощью Биткоина для инвесторов со степенью неприятия риска более высоких порядков через призму эффективности стохастического доминирования. Мы обнаружили, что портфель, сформированный из индекса акций и Биткоина с использованием критериев оптимизации, учитывающих более высокие моменты распределения доходности (среднее, дисперсия, асимметрия, эксцесс), эффективен на втором и третьем порядках стохастического доминирования, но неэффективен на четвертом порядке. Это означает, что все не склонные к риску и благоразумные (любящие положительную асимметрию) инвесторы могут увеличить свои ожидаемые уровни полезности по сравнению с рыночным портфелем, объединив рыночный индекс акций с Биткоином, используя критерии оптимизации, которые учитывают моменты распределения доходности более высокого порядка. В то же время, в рамках концепции эффективности, основанной на первых двух моментах (среднее и дисперсия), найдены лишь ограниченные доказательства преимуществ диверсификации Биткоина. Это подчеркивает важность учета моментов более высокого порядка распределения доходности при оценке преимуществ диверсификации Биткоина.