Анализ факторов выбора бездолгового финансирования компаниями

В данном исследовании изучаются факторы, влияющие на принятие российскими компаниями финансовой политики с нулевым или близким к нулевому уровнем заемных средств. В частности, в ней исследуется, как финансовые трудности, прибыльность, материальность активов и финансовая гибкость влияют на вероятность того, что фирмы предпочтут работать без долгов или с минимальным объемом задолженности. В исследовании анализируются данные за период с 2018 по 2022 год с использованием моделей логистической регрессии на панельных данных с фиксированными эффектами для надежной оценки влияния этих факторов. Результаты показывают, что вопреки типичным ожиданиям в западных экономиках, финансовые трудности в российских условиях приводят к тому, что фирмы предпочитают не выбирать политику бездолгового финансирования, вероятно, из-за ограниченности альтернативных вариантов финансирования. Более того, результаты исследования подтверждают, что более высокая прибыльность и капитальные затраты увеличивают вероятность того, что фирма примет политику нулевого левериджа. В то же время, фирмы, демонстрирующие высокую материальность активов, как правило, предпочитают использовать заемные средства. Это исследование устраняет значительный пробел в существующей литературе, сосредоточившись на российском рынке, где экономическая и финансовая динамика заметно отличается от более часто изучаемых западных условий. Результаты этого исследования особенно важны для финансовых менеджеров и политиков, поскольку они дают представление о сложностях принятия решений о структуре капитала на развивающихся рынках, тем самым улучшая стратегическое финансовое планирование и разработку политики в условиях экономической нестабильности.