Детерминанты эмиссии публичного долга субъектами малого и среднего предпринимательства

Вопрос исследования источников заемного финансирования является актуальным управленческим решением в сфере корпоративных финансов. Понимание факторов, влияющих на выпуск публичного долга, важно как для компаний – эмитентов, поскольку дает представление о возможностях фирмы; так и для инвесторов, ищущих альтернативу банковским вкладам, с целью минимизации рисков при вложении в малоизвестные компании. Существует большое количество исследований тенденций роста заинтересованности в общественной эмиссии. Однако, основное внимание в раннее проведенных российских и зарубежных работах уделяется корпоративным облигациям, выпущенным именно крупными организациями, либо факторам, влияющим на доходность облигаций, а не на причины их выпуска. В связи с чем, был вызван особый интерес к исследованию влияния детерминант на вероятность выпуска облигаций сегментом малого и среднего предпринимательства (МСП). Выборка представлена нефинансовыми российскими компаниями, которые размещали облигации в 2022 году, и компаниями-аналогами, из той же отрасли и сопоставимые по размеру выручки и доли рынка, но которые не размещали облигации за аналогичный период. Исследование было проведено с использованием моделей логистической регрессии. Анализ позволяет установить, что для российских нефинансовых компаний сегмента МСП не характерно влияние тех же финансовых показателей, что и для крупных компаний. Качество модели оценено с помощью показателей бинарной классификации: ROC - AUC, confusion matrix, accuracy, precision, recall, F1 – measure. Ключевые слова: заемный капитал, облигационный рынок, публичный долг, компании МСП