Оценка взаимосвязи российских биржевых индексов и курсов иностранных валют

В 2022 году на фоне начала СВО, введения частичной мобилизации и экономических санкций со стороны США и Евросоюза российский фондовый рынок пережил резкий шок, индекс MOEX достиг минимума за 5 лет в конце сентября 2022 года. Несмотря на предположения, что рынок продолжит падение или останется на низком уровне, в октябре того же года акции российских компаний стабилизировались, а 2023 год ознаменовался устойчивым ростом фондового рынка. В то же время, курсы доллара и евро по отношению к рублю также стабильно росли в 2023 году и, на наш взгляд, имели схожую с индексом MOEX динамику: периоды подъема, стабилизации и спада совпадали у обоих параметров. Исследовательский вопрос данной работы - изменилась ли связь между индексом MOEX и курсом доллара после начала СВО? В рамках исследования мы провели тестирование указанных переменных на структурные разрывы и коинтеграцию, а также использовали модели анализа временных рядов VAR и VECM и пришли к выводу, что до СВО курс доллара лучше объяснял динамику MOEX; при этом, коинтеграция между рядами наблюдается только после СВО, что говорит о формировании экономического механизма, оказывающего одинаковое положительное влияние на оба ряда в долгосрочной перспективе.