Определение степени влияния различных факторов на премии в трансграничных и внутренних сделках Слияния и Поглощения компаний на рынках развивающихся стран

Деятельность M&A (Merger&Acquisition) в последние годы приобрела популярность как в развитых, так и в развивающихся странах, что сделало ее важной темой для научных исследований. Выплачиваемая премия как одна из наиболее важных и распространенных характеристик, присущих сделке M&A, стала аспектом, который стал объектом особого внимания. Несмотря на то, что ученые выявили факторы, влияющие на то, насколько покупатель готов переплатить за цель, такие как размер компании и ее рост, ликвидность капитала, рост ВВП, отношение к сделке и структура финансирования, такие исследования имеют определенные ограничения. Развивающиеся экономики не охвачены в достаточной степени, предыдущие исследования игнорируют сделки, заключенные после 2020 года, а влияние некоторых факторов, влияющих на сумму, уплаченную за цель, все еще остается неопределенным. Цель данного исследования – выяснить степень влияния различных факторов на премию, выплачиваемую компаниям, являющимся объектами сделок слияний и поглощений, штаб-квартиры которых находятся в развивающихся или развивающихся странах. Результаты анализа различаются для трансграничных и внутренних сделок. Причина такой дифференциации заключается в том, что в предыдущих исследованиях эмпирически была определена разная природа факторов, влияющих на премию M&A. Используя модель множественной линейной регрессии и подход пошаговой регрессии на основе 52 внутренних и 57 трансграничных данных о слияниях и поглощениях, собранных из базы данных Capital IQ, были получены следующие результаты: результаты регрессионного анализа для трансграничных сделок заключаются в том, на размер премии в трансграничных сделок положительно влияет долю в компании, которую получает покупатель, что соответствует результатам предыдущих исследований (Moran, 2001). Однако второй результат – положительное влияние размера цели на размер премии – противоречит результатам, полученным другими учеными. Тремя факторами, которые оказывают статистически значимое положительное влияние на размер премии за сделку во внутренних сделках, являются полученный процент, размер цели и соотношение D/E. Результаты позволяют лучше понять, какие факторы заслуживают наибольшего внимания при определении цены, которую приходится платить за достижение цели. В результате компании, участвующие в будущих сделках M&A, смогут понять, какой размер M&A премии является справедливым, и не будут необоснованно переплачивать за приобретение определенного объекта.