Структура рынка децентрализованных бирж

Данное исследование рассматривает механизм автоматизированного маркет- мейкинга (AMM) в децентрализованных биржах (DEX), сосредотачиваясь на расхождениях в ценах, вызванных фрагментацией. В работе анализируются две популярные DEX - Uniswap и Pancakeswap. Анализ производится на основе данных, собранных с 1 января по 31 мая 2024 года. Основные наблюдения показывают, что эти расхождения отклоняются в краткосрочной перспективе, но со временем демонстрируют возврат к среднему значению. Пулы с меньшими комиссиями характеризуются более частыми сделками, тогда как пулы с большими комиссиями имеют больший общий объем торгов. Так же примечательно, что более высокие цены на газ сдерживают арбитраж, что приводит к большим различиям в ценах. Кроме того, в пулах с низкой ликвидностью сходимость к долгосрочному равновесию происходит быстрее. Таким образом, исследование вносит вклад в понимание эффективности рынков типа AMM, а также позволяет лучше понять, как цены на газ и ликвидность влияют на эффективность рыночных цен, что является важным для дальнейшего развития и оптимизации данных торговых платформ.