Как политика ставок по федеральным фондам США влияет на рынок криптовалюты

Криптовалютный рынок — это быстро развивающийся инструмент для инвестиций с уникальными факторами, влияющими на цены и объемы торговли. Небольшое количество опубликованных работ, изучающих этот рынок, исследуют сходства и различия с традиционным финансовым рынком. Одним из ключевых элементов связи с экономикой и традиционным рынком является ставка Федерального фонда, которая регулирует потоки капитала между инвестиционными инструментами, как на внутренних, так и на международных рынках, ввиду доминирующей роли доллара США в глобальных транзакциях. В данной работе были проанализированы асимметричные эффекты изменения ставки Федерального фонда на доходность топ-55 криптовалют на период с февраля 2017 по октябрь 2022, используя модель случайных эффектов. Выбранные переменные включают в себя положительные и отрицательные изменения ставки Федерального фонда, доходности индекса волатильности CBOE, индекса доллара США, цены нефти и индекса NASDAQ. Согласно регрессионному анализу, отрицательные изменения процентной ставки оказывают более сильное влияние на средний доход криптовалют в сравнении с положительными изменениями процентной ставки. Интересно, что положительное изменение ставки заметно снижает свое влияние на доходность криптовалют в период коронавирусной эпидемии. Также было обнаружено статистически значимое различие между воздействием изменения ставки Федерального фонда на доходность криптовалют в определенные дни недели. Полученные результаты имеют важное значение для принятия решений со стороны законодателей, менеджеров портфеля и инвесторов.