Влияние увеличения количества активных частных инвесторов на ликвидность рынка акций Московской биржи в 2020 году

За последнее десятилетие вовлеченность частного сектора в операции на фондовом рынке значительно увеличилось. В связи с этим возникает вопрос о том, повышает ли вовлеченность неопытных физических лиц в инвестиционную деятельность ликвидность финансового рынка и должны ли правительства поощрять брокеров привлекать больше розничных инвесторов. Мы проанализировали этот вопрос, исследуя влияние повышенной активности розничных инвесторов (RI) на ликвидность Московской биржи (MOEX) в сложный 2020 год, отмеченный пандемией COVID-19. В качестве экзогенных переменных мы используем прокси RI, так как именно низкие ставки по депозитам и цифровизация во время пандемии привлекли на рынок рекордное количество розничных инвесторов. Анализ показывает, что рост участия частного сектора смягчил пагубное влияние пандемии на финансовые рынки, частично сузив котировочные спрэды, незначительно увеличив глубину котировок и уникально отрицательные значения эффективных спрэдов, а также стимулировав рыночные операции. Полученные данные свидетельствуют о том, что расширение участия розничных инвесторов в операциях на фондовом рынке частично улучшило ликвидность в период кризиса и падения качества рынка.