Сравнительный анализ улыбки волатильности на российском и американском рынке деривативов с учетом рыночной специфики

Проблема малой ликвидности российского опционного рынка вызывает непостоянство и частое изменение показаний кривых волатильности, которые не отображают действительный рыночный сентимент. Цель исследования – выяснить связана ли эта проблема исключительно с рыночной спецификой в России, или с использованием неактуальных методологии в расчете теоретических цен опционов и в построении кривых волатильности. В расчете модели зависимости ликвидности на рынке опционов от вмененной волатильности использовались ежедневные торговые данные Московской Биржи за 2023 год по маржируемым опционам на фьючерс на индекс RTS и на фьючерс на акцию TATN. По результатам исследования было выявлено, что зависимость между ликвидностью и вмененной волатильностью негативная, что значит, необходимо избегать искусственно завышенной вмененной волатильности (причина завышенных показателей приведена в 3.1) для построения корректных кривых волатильности и улучшению ликвидности. Предложение по улучшению методологии построения кривых представлено в 3.2.