Почему все больше убыточных компаний выходит на IPO, но инвесторов это не беспокоит

Данное исследование, основанное на детальном анализе 200 IPO в США с 1988 по 2022 год, предоставляет важные сведения о динамике оценки компаний с низкими показателями по сравнению с их прибыльными аналогами. Несмотря на привлечение значительного капитала и высоких оценочных премий, IPO компаний с низкими показателями оцениваются иначе, чем прибыльные эмитенты. Это исследование расширяет существующую литературу, которая в основном фокусируется на IPO с положительными доходами, включая как прибыльные, так и убыточные IPO. Наши результаты последовательно показывают, что компании с низкими показателями получают значительно более низкие оценки IPO по сравнению с их высокоэффективными аналогами. Интересно, что это кажется несоответствующим растущей тенденции выхода на рынок убыточных компаний, что напоминает крах дот-комов в начале 2000-х годов. Исследование подчеркивает, что факторы оценки, такие как доля внутреннего владения, которые существенно влияют на компании с низкими показателями, значительно различаются между высоко- и низкоэффективными компаниями. Кроме того, в периоды рыночных спадов высокоэффективные компании привлекают более высокие оценки, поскольку инвесторы ищут стабильность. Наше исследование подчеркивает, что условия в отрасли, а не более широкие рыночные тенденции, более значительно влияют на оценку компаний с низкими показателями. Эти выводы имеют важное значение для инвесторов, подчеркивая необходимость различать убыточных и прибыльных эмитентов при оценке IPO, что способствует более обоснованным решениям по распределению портфеля.