Диссертации, представленные на защиту и подготовленные в НИУ ВШЭ

Диссертация посвящена разработке новых подходов к государственному регулированию в сфере контроля Банком России деятельности платежных систем. В диссертационном исследовании предлагаются механизмы оценки Банком России различных рисков функционирования операторов услуг платежной инфраструктуры. Внедрение разработанных автором элементов риск-ориентированного надзора Банка России в национальную платежную систему позволит повысить устойчивость и надежность расчётных, операционных и платежных клиринговых центров. В диссертации, на основе проведенного эконометрического анализа, определены наиболее значимые показатели риска платежных систем, которые разделены на две группы: финансовые и институциональные. С учетом показателей риска автором разработан коэффициент устойчивости платежных систем. С использованием данного коэффициента операторы услуг платежной инфраструктуры классифицированы по трем группам риска: «устойчивые», «относительно устойчивые», «неустойчивые». Применение на практике Банком России предложенных показателей риска позволит значительно повысить качество осуществляемого им надзора, в том числе, за счет применения риск-ориентированного подхода.

В диссертации проводится анализ денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации (Банк России) и оценивается воздействие этой политики на экономическую динамику в стране с учетом различных внешних и внутренних шоков. Несмотря на относительно непродолжительную историю денежно-кредитного регулирования в современной России, регулятор несколько раз менял свои цели и приоритеты после кризисов  в 1998 и 2008 годах, что впоследствии оказывало существенное влияние на экономическую динамику в стране. Важными факторами, определяющими эффективность проводимой денежно-кредитной политики, являются структурные особенности российской экономики, большая зависимость  экспорта и государственных доходов от цен на сырьевые товары, а также возросшая взаимосвязь с глобальными финансовыми рынками. Таким образом, анализ денежно-кредитной политики и, в том числе, изменений, произошедших в  2014 году, должен проводиться с учетом специфики российской экономики и влияния внешних факторов.

Тема диссертационной работы обусловлена актуальностью вопросов эффективного управления ставками рынка межбанковского кредитования (МБК) центральным банком. Впервые демонстрируется, что в определенных условиях игнорирование структуры рынка МБК систематически препятствует достижению операционных целей денежно-кредитной политики. Предложены подходы к оценке спроса на ликвидность банковского сектора с учетом наличия межбанковских лимитов по кредитованию контрагентов. Симуляции демонстрируют высокую согласованность между оценками спроса на инструменты рефинансирования центрального банка с фактическими данными.