Прикладная макроэкономика

Магистратура 2020/2021

Статус: Курс по выбору (Мировая экономика)

Направление: 38.04.01. Экономика

Кто читает: Департамент мировой экономики

Где читается: Факультет мировой экономики и мировой политики

Когда читается: 2-й курс, 1, 2 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Зайцев Александр Андреевич, Киреев Алексей Павлович

Прогр. обучения: Мировая экономика

Язык: русский

Кредиты: 4

Контактные часы: 48

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Курс посвящен прикладному макроэкономическому анализу для целей диагностики ключевых проблем в экономике страны и поиску возможных путей их решения. Целевая аудитория курса – студенты старших курсов и студенты программ MBA, желающие в перспективе работать экономистами-аналитиками в частном и государственном секторах (инвестиционные банки, хедж-фонды и др. компании финансового сектора, консалтинговые компании, рейтинговые агентства, Центральный банки, профильные экономические министерства). В курсе представлен практический подход для диагностики макроэкономической ситуации в стране, основанный на анализе основных секторов экономики – реального, бюджетного, внешнего и монетарного – и связей между ними. В основе методологии – применение к решению практических задач основных макроэкономических концепций, знакомых студентам из курсов Макроэкономика 1-3, статистический анализ и моделирование.

Цель освоения дисциплины

Применение фундаментальных знаний к диагностике и решению макроэкономических проблем, с которыми сталкиваются правительства разных стран и бизнес.

Планируемые результаты обучения

Знать и уметь применять на практике подходы для оценки воздействия внешних факторов на экономику стран, включая экономику России.
Владение навыками применения статистического и эконометрического анализа для исследования экономик отдельных стран и мировой экономики в целом.

Содержание учебной дисциплины

1.1 Общее введение к курсу
Представление экономики в виде основных секторов экономической деятельности для целей макроэкономической анализа. Реальный, Бюджетный, монетарный и внешний секторы. Краткий обзор основных переменных и статистики, представляющей эти секторы. Основные вопросы при анализе секторов.
1.2 Введение. Реальный сектор - оценка динамики ВВП и инфляции
Методы оценки ВВП: производственный (по валовой добавленной стоимости, ВДС), по расходам (конечному использованию), по доходам. Классификатор ОКВЭД. Структура ВВП по ВДС и по расходам. Использование различных методов оценки ВВП для экономического анализа. Производственный метод: оценка вклада отдельных отраслей в динамику ВВП (подход growth accounting), прогнозирование ВВП в целом на основе отраслевых прогнозов. Пример прогнозирования ВВП со стороны расходов на основе макроэконометрической модели российской экономики.Номинальные и реальные величины. Измерение инфляции: ИПЦ, дефлятор ВВП и другие ценовые индексы (индекс цен производителей, импортных/экспортных цен, дефляторы гос. расходов, инвестиций, потребления). Факторы инфляции. Базовые и цепные индексы. Оценка реального ВВП (метод дефлятирования). Оценка темпов роста реального ВВП (индекс физического объема, ИФО). Оценка номинального прогнозного ВВП на основе ИФО и дефлятора ВВП. Квартальные и годовые данные. Сезонность макропоказателей.Практика: Применение дефляторов, перевод ряда в постоянные цены. Расчет темпов роста. Оценка реального изменения доходов, зарплаты за период. Оценка вклада отдельных отраслей в динамику ВВП Квартальные и годовые данные. Данные: Росстат и russia KLEMS
2.1 Государственный бюджет
Структура гос. бюджета (в международно-сопоставимой форме), основные агрегаты. Типы бюджетных балансов (полный, первичный, базовый, операционный, структурный, циклический, несырьевой баланс). Варианты финансирования дефицита бюджета. Бюджетный мультипликатор. Практика: анализ бюджета страны и оценка бюджетных балансов.
2.2. Внешний долг
Структура валового внешнего долга: классификация. Типы долга: частный/государственный, внешний/внутренний, кратко/средне/долгосрочный. Обслуживание внешнего долга: основная сумма долга (Principal), % по долгу (interest), график погашения, grace period. Динамика российского внешнего долга. Изменения внешнего долга в результате операций и в результате курсовых изменений (кейсы 2014 и 2017 годов в России). Номинальный долг и приведенная стоимость. Чистая приведенная стоимость долга. Влияние изменения долга на переменные монетарного, внешнего и бюджетного секторов. Практика/Кейсы: • Российский долг в исторической перспективе: структура и динамика • Изменение внеш. долга: за счет выплат и курсовых изменений. Связь с платежным балансом (по данным ЦБ, Международная Инвест. позиция и ПБ стандартные компоненты) и денежной массой – Кейсы 2008 г. и 2014 г. Данные: ЦБ РФ
3. Введение. Монетарный сектор
Структура монетарного сектора Основные агенты монетарного сектора: ЦБ и депозитарные организации, их балансы. Обзор денежной сферы. Связи переменных монетарного сектора с другими секторами (накопление ЗВР (из ПБ) и баланс ЦБ, бюджетный сектор и кредит правительству Предложение денег Программирование предложения денег. Денежные агрегаты. Денежная Масса и резервные деньги (денежная база). Денежный мультипликатор. Инструменты ЦБ по управлению резервными деньгами Спрос на деньги Программирование спроса на деньги. Теории спроса на деньги. Применение количественной теории для расчета скорости обращения денег. Прогноз спроса на деньги (м2)Практика/Кейсы: Рассмотрение балансов ЦБ и КБ, обзора денежной сферы. Основные операции и влияние на ликвидность. Оценка денежного мультипликатора и прогноз предложения денег Оценка скорости обращения денег (количественная теория) и прогноз спроса на деньги
4. Введение. Внешний сектор
Платежный баланс Платежный баланс в представлении стандартных компонент. Счет текущих операций (CA), Капитальный и Финансовый счет (FA) основные статьи и интерпретация их изменений. Резервные активы ("золотовалютные резервы") и их составляющие. Политика ЦБ по управлению резервными активами. Различные состояния платежного баланса (CA>0, FA<0; CA<0, FA>0) и возможные действия ЦБ. Изменения CA и FA в результате колебаний валютного курса (изменение стоимости импорта, выплат по внеш. долгу (невалютная часть)). Влияние динамики отдельных статей ПБ на другие макро-переменные (валютный курс, фондовый рынок, ЗВР, М2, связь с бюджетным сектором). Практика: анализ платежного баланса России. Валютный курс Номинальный и реальный валютный курс. Факторы, влияющие на валютный курс. Реальный эффективный валютный курс. Реальный валютный курс и конкурентоспособность отечественного производства. Влияние на платежный баланс. Практика: анализ и оценка номинального и реального валютного курса России. Связь с объемом импорта и СА. Заключение по итогам введения: основные связи между рассмотренными 4мя секторами.
5.1 Прикладная макроэкономика
Агрегаты. Макроэкономика с позиций страны и с позиций мира. Отличия открытой и закрытой экономики. Составляющие прикладной международной макроэкономики. Ключевые дихотомии: государственный и частный секторы, реальные и номинальные показатели, запасы-потоки, резиденты-нерезиденты. Экономические агенты: домохозяйства, предприятия, правительство, rest of the world. Секторы: реальный, бюджетный, монетарный, внешний. Элементы сетевого анализа (network analysis). Данные. Макроэкономическая статистика: источники, формы представления. Временные периоды: исторический, оценочный, текущий, краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный. Аналитика. Макроэкономический операционализм: понятие и компоненты. Эвристический подход. Инструменты. Квадрат инструментов макроэкономической политики. “Impossible trinities”. Внутренняя и внешняя стабильность: внешний и внутренний балансы. Варианта макроэкономической политики. Policy mix.
5.2 Макроэкономическая программа
Агрегаты. Ключевые тождества: инвестиций и сбережений, платежного баланса, сбережений, государственного бюджета, денежного сектора. Взаимосвязь тождеств. Связь реального, бюджетного и монетарного секторов с внешним сектором. Проверка межсекторальных консистенций. Допущения: глобальные, региональные, становые, товарные, ценовые. Данные. Источники информации об экономических программах стран, SDDS, GDDS. Аналитика. Macroeconomic framework: цели, виды, структура, компоненты. Финансовая программа и программа экономического роста. Сценарии: базовый, альтернативный, шоковый, сенсорный. Программные режимы: позитивный, нормативный, коррекционный. Macroeconomic framework: диагностика, анализ и прогнозирование. Коррекция: монетарная, фискальная, внешняя.
6.1 ВВП и доход
Агрегаты. Совокупный спрос и совокупное предложение. Выпуск и доход. Агрегаты: добавленная стоимость, промежуточное потребление, конечное потребление, абсорбция, чистый экспорт, чистый факторный доход, чистые трансферты. Реальный и номинальный ВВП. Отличия real GDP от real GDI. Дефлятор ВВП. GNI, GNDI. Сбережения: внутренние и национальные. Реальный доход. Потери и доходы от торговли. Данные. WEO, OECD, PGI. Comparability and treatment. Аналитика. Прогноз реального ВВП со стороны предложения, спроса и доходов. Методы: growth accounting, leading indicators, sectoral value added. Баланс инвестиций и сбережений: составление, проверка межсекторальных консистенций, интерпретация. Программирование реального ВВП и дохода: диагностика, анализ, прогноз.
6.2 Инфляция
Агрегаты. Потребление, домохозяйство. Совокупный уровень цен. Измерения инфляции: CPI, WPI, PPI, IPI, EPI, RPI. Инфляция и дефляция. Реальное потребление и реальный доход. Прогноз инфляции: core, weighted-median, expected, targeted, seasonal. CPI и (implicit) дефлятор ВВП: общее и различие. Проверка консистенции между CPI и дефлятором. Данные. BLS, WEO, World Bank, PGI, OECD, национальные статистические органы. Аналитика. Элементарные индексы цен. Измерение инфляции. Прогнозирование инфляции со стороны издержек: мировые цена, валютный курс, зарплаты, косвенные налоги. Прогнозирование инфляции со стороны спроса: денежная масса, дефицит госбюджета, ожидания, режим цен и валютного курса. Pass-through effects. Переход от реального к номинальному ВВП. Дефлирование. Программирование CPI и дефлятора: диагностика, анализ, прогноз.
7.1 Государственный бюджет
Агрегаты. Государственный сектор. Правительство, гос. корпорации, социальная защита. Уровни правительства. Economically significant price. Понятие бюджета. Экономическая и функциональная классификация. Бюджетные системы. Бюджетный год. Методы бюджетного учета: accrual, due-for-payment, commitment, cash. Типы бюджетных операций: revenue, expense, operating balance, lending/borrowing. Структура бюджета. Доходы: налоги, гранты, другие дохода. Расходы: текущие, капитальные. Дефицит и профицит. Аналитика бюджета. Инструменты бюджетной политики. Данные. CBO, IFS, OEDC, министерства финансов. Аналитика. Доходы: compulsory transfers, property income, voluntary transfers. Налоги: уровень, ставка, база. Расходы: текущие и капитальные. Расчетные виды дефицита: operating balance, lending/borrowing, cash surplus/deficit, primary, basic, structural, primary basic. Дефицит: sustainability, crowding out. Финансирование: внутреннее, внешнее. Прогнозирование налоговых поступлений. Эластичность, buoyancy. Прогнозирование расходов: дискреционные и недискрецонные. Бюджетная политика: counter-cyclical and pro-cyclical. Правила бюджетной политики. Автоматические стабилизаторы. Fiscal devaluation. Optimal policy mix: бюджетная, монетарная, капитальная и валютная политика. Программирование бюджета в целом: диагностика, анализ, прогноз.
7.2 Государственный долг
Агрегаты. Определение долга. Показатели долга: stock, service, principal, interest, arrears, maturity, grace period, instruments, position, operations. Состав долга: становой, валютный, по уровню процента. Расчет долга: gross debt, net debt, debt net of assets, net financial liabilities. Виды: внутренний-внешний, государственный-частный, краткосрочный-долгосрочный, гарантированный-негарантированный, concessional-nonconcessional. Инструменты долга: money market, bond, loans, currency and deposits, trade credits. Показатели динамики долга. Факторы, влияющие на долг (первичный дефицит, дифференциал процента и роста, stock-flow adjustment). Приведенная стоимость долга: PV, NPV, CIRR, CPIA. Реорганизация долга: rescheduling, forgiveness, conversion, reduction, restructuring, buyback. Данные. JEDH, BIS, OECD, IMF, World Bank, национальная статистика. Аналитика. Долговые риски: solvency, liquidity, sustainability, vulnerability. Граничные показатели. Debt sustainability: основное тождество, факторы устойчивости. Ключевые компоненты устойчивости: рост, первичный дефицит, процент, валютный курс. Debt sustainability framework. Сценарии: базовый, альтернативный sensitivity. Программирование долга в целом: диагностика, анализ, прогноз.
8.1 Ликвидность
Агрегаты: финансовые корпорации: ЦБ, КБ, страховые компании, пенсионные фонды и др. Финансовые активы. Ликвидность: legal tender, fixed value, transferability, divisibility, maturity, yield. Широкие деньги: currency, transferrable deposits. Counterparts: NDA, NFA, OIN. Деньги: holders and issuer. Резервные деньги. Monetary authorities. Monetary survey: составление, основные компоненты, интерпретация. Факторы, влияющие на ликвидность. Денежный рынок и финансовый рынок. Финансовые инструменты: bonds, equity, derivatives. Процент: реальный, номинальный, term structure Данные. BIS, IFS, national central banks, FED, PGI. Аналитика. Прогноз предложения денег: резервные деньги и мультипликатор. Контроль ЦБ за резервными деньгами: autonomous liquidity supply, policy liquidity supply. Инструменты контроля за резервными деньгами. Спрос на деньги: модели и показатели. Прогноз спроса на деньги: money velocity approach, model-based approach. Предложение денег: факторы и правила. Обязательные и излишние резервы. Мультипликатор: сокращенная и развернутая запись. Аналитические коэффициенты (currency/deposit, reserve/deposit, time deposit/demand deposit, required reserves/demand deposits, excess reserve/demand deposits) расчет и интерпретация. Прогнозирование баланса ЦБ, monetary survey, and interest rates и баланса банковской системы.
8.2 Монетарная политика
Агрегаты. Policy interest rate: понятие и виды. Номинальный и реальный процент. Инструменты монетарной политики: процентная ставка, операции на открытом рынке (reverse and outright transactions, долговые сертификаты, свопы, депозиты), постоянно действующие механизмы (marginal lending, deposit facility), резервные требования (minimum reserve, holding period). Приемлемые активы и приемлемые активы и партнеры. Сollateral procedures (tender, bilateral, end-of-day). Финансовый рынок: money market, debt market, equity market. Данные. Центральные банки, ECB, FED, BIS, IMF. Nominal anchors. Аналитика. Трансмиссионный механизм денежной политики: цели, архитектоника; Стабильность цен: определение, показатели, временной период. Инструменты контроля за широкими деньгами: роль ЦБ, правительства, банков, вкладчиков. Широкие деньги: NDA, NFA, OIN. Внутренний кредит: правительству, государственным предприятиям, частному сектору. Монетарная и бюджетная политика-оптимальное сочетание. Эффект вытеснения. Программирование денежного сектора в целом: диагностика, анализ, прогноз.
9.1 Платежный баланс
Агрегаты. Платежный баланс и международная инвестиционная политика. Характеристики платежного баланса: двойной учет, потоки, accrual. Счета: текущий, капитальный, финансовый. Доход: первичный и вторичный. Текущий счет: товары, услуги, первичный и вторичный доход. Финансовый счет: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые дериваты, резервные активы. Резервы: монетарное золото, СДР, резервная позиция в МВФ, валюта и депозиты. Pooled reserves. Чрезвычайное финансирование. Презентация BoP: стандартная, секторальная, аналитическая. Данные. IMF, OECD, BEA, центральные банки. Аналитика. Внешняя стабильность. Источники нестабильности. Допущения: мировые цены, процентные ставки, обменные курсы, внешний спрос. Функции предложения экспорта и спроса на импорт. Эластичности: по цене, по обменному курсу. Объем торговли и стоимость торговли. Прогноз компонентов финансового счета. Резервы: измерение адекватности, валютный состав, принципы управления, maturity. Политика движения капитала: рестриктивная, либеральная. Программирование платежного баланса в целом: диагностика, анализ, прогноз.
9.2 Валютный курс
Агрегаты. Иностранная валюта. Источники спроса на валюту и предложения валюты. Режимы валютного курса: Fixed, currency board, conventional peg, stabilized, crawling peg, crawling-like, pegged with a band, floating, free-floating. Расчетные виды валютного курса: номинальный, реальный, двусторонний, NEER, REER многосторонний. Фиксированный курс: девальвация и ревальвация. Внешняя уязвимость. Признаки завышенного и заниженного курса. Параметры выбора режима валютного курса. Эффекты девальвации. Pass-through effects. Данные. IMF, FED, центральные банки. Аналитика. Оценка соответствия валютного курса фундаментальным показателям: внутренний и внешний балансы. Оценка внешней стабильности. Норма текущего баланса: постоянные и временные факторы. Методы: внешняя устойчивость (ES), макроэкономический баланс (MB), равновесный реальный эффективный валютный курс (equilibrium EER), паритет покупательной способности (PPP), permanent income hypothesis (PIH). External balance approach (EBA). Программирование валютного курса в целом: диагностика, анализ, прогноз.

Элементы контроля

Тесты
Кейсы
Домашние задания
Эссе

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (2 модуль)
0.1 * Домашние задания + 0.1 * Кейсы + 0.1 * Тесты + 0.7 * Эссе

Программа дисциплины