Бакалавриат
2020/2021
Финансовый менеджмент
Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»
Лучший по критерию «Новизна полученных знаний»
Статус:
Курс обязательный (Управление бизнесом)
Направление:
38.03.02. Менеджмент
Кто читает:
Школа финансов
Где читается:
Высшая школа бизнеса
Когда читается:
3-й курс, 1, 2 модуль
Формат изучения:
без онлайн-курса
Язык:
русский
Кредиты:
4
Контактные часы:
40
Программа дисциплины
Аннотация
Дисциплина «Финансовый менеджмент» предлагается студентам бакалаврской программы «Управление бизнесом» в качестве обязательной в самом начале третьего года обучения. Для успешного освоения дисциплины студент должен обладать базовыми принципам в области финансового учета и владеть простейшими методами решения экономических задач. Настоящая дисциплина относится к циклу дисциплин базовой части гуманитарного, социального и экономического цикла дисциплин программы. Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах: • Бухгалтерский и управленческий учет, анализ финансовой отчетности • Экономический анализ фирмы
Цель освоения дисциплины
- Формирование у студентов комплекса знаний о современных направлениях развития теории и практики финансового менеджмента
- Формирование у студентов комплекса знаний о моделях анализа финансовых решений компании
- Формирование у студентов комплекса знаний о результатах и инструментарии их эмпирической проверки в условиях зрелых и развивающихся рынков
Планируемые результаты обучения
- Уметь анализировать тенденции развития современной экономики
- обладать навыками составления и анализа финансовой отчетности компании
- уметь проводить анализ показателей потоков денежных средств, финансовых результатов фирмы
- знать инструменты и методы экономического анализа, используемые для обоснования управленческих решений в области экономики фирмы
Содержание учебной дисциплины
- 1. Введение в курс. Роль финансового менеджмента в компанииКорпорация, как объект изучения проблем финансового менеджмента. Финансовые и инвестиционные решения компании. Источники финансирования: собственный и заемный капитал. Финансовые посредники и финансовый рынок: система возможностей и ограничений для компании. Сопоставление финансовой модели анализа компании с бухгалтерской моделью. Разделение роли собственника и управляющего компанией как предпосылка для возникновения конфликта интересов. Агентская проблема. Место, роль и основные задачи финансового директора (CFO) в финансовом управлении компанией. Оценка эффективности деятельности CFO компании акционерами и стейкхолдерами. Взаимодействие CFO с советом директоров и собственниками компании. Система вознаграждения менеджмента: основные подходы, их преимущества и недостатки.
- 2. Инвестиционные решения компанииПонятие инвестиционного проекта: основные характеристики и типы. Свободный денежный поток − основа анализа эффективности. Элементы свободного денежного потока на различных этапах реализации инвестиционного проекта: первоначальные инвестиции, поток в течение срока действия проекта, завершающий поток денежных средств проекта.. Показатели оценки эффективности инвестиционных решений: чистая приведенная стоимость проекта (NPV), период окупаемости (PP), дисконтированный период окупаемости (DPB), внутренняя норма рентабельности проекта (IRR), индекс рентабельности проекта (PI). Проблемы и недостатки показателей оценки эффективности инвестиционных решений (проектов). Конкурирующие (взаимоисключающие проекты) и IRR. Выбор проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов. Анализ инвестиционных проектов: анализ чувствительности, сценарный анализ, анализ безубыточности, модель «Монте-Карло», «дерево решений».
- 3. Решения компании об источниках финансирования.Принятие решений об источниках финансирования компаний. Классификация краткосрочных источников. Классификация долгосрочных источников. От критериев на основе финансовой отчетности (напр. EPS) к экономическим целевым показателям (напр., WACC). Роль существующих теорий структуры капитала в приложении к решениям о финансировании на практике. Совокупная стоимость источников финансирования (стоимость фирмы) как критерий для оптимизации структуры финансирования. Модели оценки собственного капитала и заемного капитала. Понятие оптимальной структуры капитала. Принципы планирования оптимальной структуры капитала компании. Целевая структура капитала.
- 7. Управление рисками.Природа и категории рисков, и подходы к управлению рисками Причины возникновения разницы в обменных курсах и колебания процентных ставок. Методы хеджирования валютного риска. Методы хеджирования валютного риска.
- 5. Политика выплат инвесторам.Сущность и проблематика дивидендной политики. Теории дивидендной политики. Основы теории Модильяни-Миллера, Линтнера. Эффект клиентуры. Сигнальный эффект. Агентские затраты и дивидендная политика. Модель дивидендной политики по остаточному принципу (residual dividend model). Стабильность дивидендов. Процедуры выплаты дивидендов. Выплата дивидендов акциями и дробление акций. Альтернативные механизмы возврата средств, их преимущества и недостатки: выплата разовых дивидендов; выкуп акций. Планы реинвестирования дивидендов. Дополнительные факторы, влияющие на дивидендную политику. Выкупы акций как инструмент политики выплат.
- 6. Слияния и поглощения компаний.Мотивы слияний и стратегия компании (финансовый аспект). Типы слияний. Враждебные поглощения и дружественные слияния: сравнение. Активность слияний и поглощений на развитых и развивающихся рынках капитала. Принципы оценки эффективности слияний и поглощений: факторы создания и разрушения стоимости. Анализ эффекта синергии, распределение выгод. Влияние слияний и поглощений на стоимость акций. Финансовые механизмы поглощения и защиты. Выкуп компаний за счет заемного капитала: LBO.
- 4. Финансовый анализ доходности компании.Понятие риска и его количественная оценка. Общий риск в сравнении с рыночным. Значения диверсификации для управления рисками. Модели оценки связи риска и требуемой доходности. Модель оценки долгосрочных финансовых активов компании (CAPM), ее методологические предпосылки. Измерение систематического риска собственного капитала компании с помощью коэффициента «бета». Понятие безрисковой ставки, рыночной премии. Алгоритм и методы расчета беты. Факторы, влияющие на бета. Зависимость бета от финансового риска. Возможности применения модели CAPM на растущих рынках капитала.
