Магистратура 2020/2021

Финансовая экономика

Статус: Курс обязательный (Финансовая экономика)

Направление: 38.04.01. Экономика

Кто читает: Международный институт экономики и финансов

Где читается: Международный институт экономики и финансов

Когда читается: 2-й курс, 1, 2 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Мачигин Василий Георгиевич, Степанов Сергей Сергеевич, Тетюк Денис Викторович

Прогр. обучения: Финансовая экономика

Язык: английский

Кредиты: 5

Контактные часы: 58

Course Syllabus

Abstract

The main objective of Financial Economics II is to present the modern approach to the financial analysis of a company and to teach the principles and techniques of evaluating the most important corporate decisions. The core of the course is the analysis of investment (capital budgeting) and financing (capital structure) decisions of a firm. We will first discuss the principles and techniques of selecting investment projects. Secondly, we will examine the determinants of the capital structure choices by firms as well as the notion of the optimal capital structure. We will then discuss how to value a company, taking into account its capital structure. We will also analyze how firms decide on their payouts to shareholders and what the optimal payout policy should be. Finally, time permitting, we will cover some special topics, such as initial public offerings, corporate governance, behavioral corporate finance.

Learning Objectives

• To present the modern approach to the financial analysis of a company.
• To teach the principles and techniques of evaluating the most important corporate decisions: investment, capital structure, payout policy.
• To provide understanding of factors/forces that affect firm value
• To develop fundamental valuation skills

Expected Learning Outcomes

• Understanding of factors/forces that affect firm value
• Ability to analyze and evaluate financial decisions of a firm
• Fundamental valuation skills
• Ability to bring finance theory into practice

Course Contents

• Introduction to Part II. Investment decision rules.
  a. Refresher on time value of money and discounting, risk and return, CAPM b. Basic investment decision rules (NPV, IRR, payback period, etc.)
• Advanced capital budgeting: real options
  a. Financial options: notion, properties, pricing (binomial model, Black and Scholes formula, Monte-Carlo simulations) b. Real options: types and examples, valuation of projects with real options.
• Financial statements. Free Cash Flow. Evaluating a project
• Capital structure. Perfect world
• Capital structure. Effects of taxes and costs of financial distress
• Capital budgeting and valuation with leverage
  a. Establishing required rates of return. WACC, APV and FTE (ER) methods b. Valuing a firm: building the financial model, estimating the cost of capital, using DCF to value the firm c. Valuation by comparables
• Capital structure. Effects of agency problems
• Capital structure. Effects of asymmetric information
• Payout policy
• Initial public offerings
  a. Motives for going public b. Short- and long-run performance of IPOs
• Corporate governance
• Behavioral corporate finance

Assessment Elements

• Home Assignments
• Cases
• Midterm exam
  Для студентов она дистанте экзамен проводится в письменной форме с использованием синхронного прокторинга. Экзамен проводится на платформе https://hse.student.examus.net). К экзамену необходимо подключиться за 10 минут до начала. Проверку настроек компьютера необходимо провести заранее, чтобы в случае возникших проблем у вас было время для обращения в службу техподдержки и устранения неполадок. Компьютер студента должен удовлетворять требованиям: 1. Стационарный компьютер или ноутбук (мобильные устройства не поддерживаются); 2. Операционная система Windows (версии 7, 8, 8.1, 10) или Mac OS X Yosemite 10.10 и выше; 3. Интернет-браузер Google Chrome последней на момент сдачи экзамена версии (для проверки и обновления версии браузера используйте ссылку chrome://help/); 4. Наличие исправной и включенной веб-камеры (включая встроенные в ноутбуки); 5. Наличие исправного и включенного микрофона (включая встроенные в ноутбуки); 6. Наличие постоянного интернет-соединения со скоростью передачи данных от пользователя не ниже 1 Мбит/сек; 7. Ваш компьютер должен успешно проходить проверку. Проверка доступна только после авторизации. Для доступа к экзамену требуется документ удостоверяющий личность. Его в развернутом виде необходимо будет сфотографировать на камеру после входа на платформу «Экзамус». Также вы должны медленно и плавно продемонстрировать на камеру рабочее место и помещение, в котором Вы пишете экзамен, а также чистые листы для написания экзамена (с двух сторон). Это необходимо для получения чёткого изображения. Во время экзамена запрещается пользоваться любыми материалами (в бумажном / электронном виде), использовать телефон или любые другие устройства (любые функции), открывать на экране посторонние вкладки. В случае выявления факта неприемлемого поведения на экзамене (например, списывание) результат экзамена будет аннулирован, а к студенту будут применены предусмотренные нормативными документами меры дисциплинарного характера вплоть до исключения из НИУ ВШЭ. Если возникают ситуации, когда студент внезапно отключается по любым причинам (камера отключилась, компьютер выключился и др.) или отходит от своего рабочего места на какое-то время, или студент показал неожиданно высокий результат, или будут обнаружены подозрительные действия во время экзамена, будет просмотрена видеозапись выполнения экзамена этим студентом и при необходимости студент будет приглашен на онлайн-собеседование с преподавателем. Об этом студент будет проинформирован заранее в индивидуальном порядке. Во время выполнения задания, не завершайте Интернет-соединения и не отключайте камеры и микрофона. Во время экзамена ведется аудио- и видео-запись. Процедура пересдачи проводится в соответствии с нормативными документами НИУ ВШЭ.
• Final exam

Interim Assessment

• Interim assessment (2 module)
  0.2 * Cases + 0.4 * Final exam + 0.2 * Home Assignments + 0.2 * Midterm exam

Bibliography

Recommended Core Bibliography

• Corporate finance, Berk, J., 2014

Recommended Additional Bibliography

• Baker, M., & Wurgler, J. (2013). Behavioral Corporate Finance: An Updated Survey. Handbook of the Economics of Finance, 357. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsrep&AN=edsrep.h.eee.finchp.2.a.357.424
• Financial markets and corporate strategy, Hillier, D., 2012
• Financial theory and corporate policy, Copeland, T. E., 2005
• Malmendier, U., 2018. Behavioral corporate finance. In Handbook of Behavioral Economics: Applications and Foundations 1 (Vol. 1, pp. 277-379). North-Holland.
• The theory of corporate finance, Tirole, J., 2006