Макроэкономика финансовых рынков

Магистратура 2020/2021

Лучший по критерию «Полезность курса для Вашей будущей карьеры»

Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»

Лучший по критерию «Новизна полученных знаний»

Статус: Курс по выбору (Прикладная экономика)

Направление: 38.04.01. Экономика

Кто читает: Департамент теоретической экономики

Где читается: Факультет экономических наук

Когда читается: 1-й курс, 4 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Смирнов Александр Дмитриевич

Прогр. обучения: Прикладная экономика

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 36

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Изучение дисциплины "Макроэкономика финансовых рынков" помогает формированию у слушателей целостного представления о поведении и моделировании макрофинансовых систем. Эта цель реализуется в общем контексте «современной парадигмы» макроэкономики и финансов, активно разрабатываемой в мировой науке. Дисциплина раскрывает методологию моделирования процессов развития и взаимодействия финансовых активов, денег, долга и капитала. Теоретические гипотезы о структуре и поведении соответствующих рынков последовательно преобразуются в математические модели, свойства которых обсуждаются, как правило, на интуитивном уровне. Нелинейные и стохастические модели «финансового рычага», дрейф к хаосу систем суверенного долга, перколация критических процессов в финансах исследуются и верифицируются на основе эмпирической информации. Все экономические и математические понятия, необходимые для понимания и освоения дисциплины полностью объясняются в курсе лекций.

Цель освоения дисциплины

• формирование содержательных представлений о механизмах функционирования глобальных финансовых рынков; • изучение основных положений современной макрофинансовой и монетарной теории; • овладение методами и инструментами макрофинансового моделирования.

Планируемые результаты обучения

иметь целостное представление о глобальных финансовых рынках
уметь применять принципы и модели в анализе современных макрофинансовых проблем
обладать навыками моделирования макрофинансовых процессов
уметь решать обыкновенные и стохастические дифференциальные уравнения, используемые в макрофинансовых моделях

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Структура современной финансовой системы. Рынки, их участники и инструменты
Новые явления в мировой финансовой системе. Уроки кредитного кризиса 2007-09 гг и кризис 2020 года Монетарное финансирование расходов, разбухших в борьбе с пандемией. Изменение масштабов и пропорций между финансовыми и реальными рынками. Товарная инфляция и «финансовые пузыри». Гетерогенность, самоподобие и фрактальная размерность финансовой системы. Альтернативный и стандартный финансовые рынки. Рынки спот и форвард, опционы и ETF, торговля волатильностью. Основные характеристики финансовых рынков и их участников. Понятие финансового «рычага». Стоимость активов, ликвидность, глобальная задолженность. Глобальная нестабильность и её причины. Глобальные экономические механизмы усиления положительных обратных связей. Объективная необходимость реформирования глобальной финансовой системы.
Тема 2. Детерминированные и стохастические модели денег, долгов и рисков
Активы, ликвидность и заимствования. Долг и его погашение. Деньги как «мгновенные долги» и мера экономической задолженности. Современная банковская система и денежная эмиссия. «Цифровые деньги» и банковские депозиты. Регулирование предложения денег центральными банками. Процессы монетизации и рефинансирования долга. Финансовые инструменты: купонная облигация, стрипс, акции и закладные. Репликация и секьюритизация финансовых активов. Нелинейные и стохастические дифференциальные уравнения в моделировании финансовых процессов. Риски, броуновское движение и вероятностные модели финансовых процессов. Стохастическая модель динамики стоимости активов. Безрисковый портфель активов. Волатильность и устойчивость финансового рынка. Риски рефинансирования макрофинансового долга.
Тема 3. Модель оптимальной ликвидности и безрисковой доходности активов
Нормализация денежного обращения и перестройка макрофинансового портфеля активов. Стохастическая динамика «широких» денег. Оптимальное количество денег в обращении и их обеспеченность реальным богатством. Свободная от рисков стоимость портфеля активов, оптимальная ликвидность и предоставление займов под залог реального богатства. Доходность безрискового портфеля, ставка «нейтральной» доходности, погашение финансовых обязательств. Уравнения и балансы макрофинансовых связей. Отклонения от оптимума денег: дефицит и кризис ликвидности, кредитная экспансия и полное расстройство финансовой системы.
Тема 4. Стохастическая динамика финансового рычага
Дуальность финансового рычага и ставок доходности. Агрегированные сбережения и инвестиции. «Обеспеченные» сбережения и кредитная экспансия; их нелинейные эффекты. Логистическая модель финансового рычага и экономическая интерпретация траекторий её решения. Рост и уменьшение финансового рычага: основные макроэкономические факторы. Стохастическое логистическое уравнение динамики макрофинансового рычага. Уравнение Колмогорова-Фоккера-Планка и стационарное гамма распределение финансового рычага; его использование в экономических расчётах.

Элементы контроля

Промежуточный тест: письменный ответ на вопрос теории (Темы 1 и 2) и решение задачи
Для подготовки к тесту и экзамену студентам высылается неоцениваемое домашнее задание, содержаЭкзамен проводится в письменной форме по материалам курса. Экзамен проводится на платформе LMS. К экзамену необходимо подключиться согласно Notice #14 от May 19, 2020 ,а также расписанию, высланному преподавателем на корпоративные почты студентов накануне экзамена. Во время экзамена студентам запрещено пользоваться конспектами и подсказками. Кратковременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение связи менее минуты. Долговременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение минута и более. При долговременном нарушении связи студент не может продолжить участие в экзамене. Процедура пересдачи подразумевает использование усложненных заданий.щее около 50 задач.
Экзамен (все темы курса)
Экзамен проводится в письменной форме по материалам курса. Экзамен проводится на платформе LMS. К экзамену необходимо подключиться согласно Notice #14 от May 19, 2020 ,а также расписанию, высланному преподавателем на корпоративные почты студентов накануне экзамена. Во время экзамена студентам запрещено пользоваться конспектами и подсказками. Кратковременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение связи менее минуты. Долговременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение минута и более. При долговременном нарушении связи студент не может продолжить участие в экзамене. Процедура пересдачи подразумевает использование усложненных заданий.

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (4 модуль)
0.4 * Промежуточный тест: письменный ответ на вопрос теории (Темы 1 и 2) и решение задачи + 0.6 * Экзамен (все темы курса)

Программа дисциплины