Риск-менеджмент

2020/2021

Статус: Маго-лего

Кто читает: Департамент финансов

Когда читается: 3 модуль

Преподаватели: Швец Сергей Константинович

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 32

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Настоящая дисциплина является дисциплиной по выбору и относится к циклу профессиональных дисциплин и блоку дисциплин, обеспечивающих базовую (общепрофессиональную) подготовку. Изучение данной дисциплины базируется на знаниях, умениях и навыках, полученных студентами в бакалавриате при изучении следующих дисциплин: корпоративное управление; корпоративные финансы; стратегический менеджмент; инвестиционный менеджмент; страхование и других дисциплин. Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями: Иметь знания по организации и функционированию компании, менеджменту, корпоративному управлению, корпоративным финансам; Уметь проектировать организационную структуру системы управления рисками; Способны участвовать в разработке стратегий элиминирования рисков; Уметь применять качественные и количественные методы оценки рисков при принятии управленческих решений; Владеть базовыми навыками работы в MS Excel; Уметь использовать в практической деятельности компаний информацию, полученную в результате анализа их бизнес-деятельности. Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изучении следующих дисциплин: стратегический менеджмент, экономическая теория, комплексный анализ и принятие маркетинговых решений, прогнозирование в маркетинге, управление организацией сферы услуг. Результаты изучения дисциплины используются студентами при подготовке ВКР, а также в практической деятельности, в том числе при прохождении практики.

Цель освоения дисциплины

Формирование у магистрантов профессиональных компетенций в области риск-менеджмента компаний и организаций, а также научно-исследовательской, аналитической и педагогической деятельности в сфере управления рисками.

Планируемые результаты обучения

Студент умеет осуществлять качественную и количественную оценку рисков.
Студент умеет разрабатывать стратегию элиминированию рисков (хеджирование, диверсификация, страхование).
Студент умеет использовать современные методы управления рисками нефинансовых компаний для обеспечения динамического развития их бизнеса, проводить самостоятельные исследования в области управления рисками нефинансовых компаний в соответствии с разработанной программой.
Студент имеет навыки разработки прогнозов развития определенной области знаний (технологий) в условиях риска и неопределенности.
Студент способен разрабатывать (формулировать) основные стратегии управления рисками.
Студент умеет определять качественные и количественные критерии эффективности СИУР.
Студент способен построить прогнозную модель денежных потоков компании.
Студент способен подготовить аналитические материалы для интегрированного управления рисками в компании и оценки их эффективности.

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Риск и неопределенность
Концепция управления рисками в компаниях реального сектора. Риск-ориентированное корпоративное управление. Экономическое содержание рисков. Корпоративная неопределенность. Типология рисков компании. Корпоративные риски: стратегический, рыночный, производственный (операционный), финансовый, инвестиционный, инновационный, риск корпоративной безопасности. Интегрированный риск. Структурная схема дерева рисков (Risk Breakdown Structure, RBC). Управление стоимостью корпорации в условиях риска и неопределенности. Ключевые экономические показатели компании (Key Economic Indicators, KEI). Стейкхолдеры (stakeholders) компании и риск. Корпоративная толерантность к риску. Корпоративная культура риск-менеджмента. Международные и национальные стандарты по управлению рисками (COSO, FERMA, IRM, МСФО-7, ISO-14000, ISO-31000). Эволюция теории корпоративного риск-менеджмента. Опыт внедрения систем интегрированного управления рисками в корпорациях России.
Тема 2. Риск, доходность и стоимость активов компании
Доходность активов компании. Кривая «риск-доходность». Систематический и несистематический риски. Вариации доходности активов. Диверсификация активов. Модель совокупного риска. Премия за риск. Модели оценки премии за риск. Модель Г. Марковица. Доходность портфеля активов. Эффективное множество портфелей. Модель оценки капитальных активов (CAPM). Рыночная линия CAPM. Бета-анализ компаний. Толерантность компании к риску. Санкт-Петербургский парадокс. Функции полезности компании. Риск-ландшафт. Риск-аппетит компании.
Тема 3. Интегрированное управление рисками в компании
Системный подход к управлению рисками. Основные принципы управления рисками. Концепция интегрированного управления рисками в компании (Enterprise-Wide-Risk-Management, EWRM). Стратегическое управление рисками. Тактическое управление рисками. Основной процесс управления рисками в компании. Кросс-функциональное управление рисками. Разработка стратегий по управлению рисками. Структура управленческих парадигм в компании. Стратегическое управление рисками и бюджетирование. Корпоративная политика по управлению рисками. Оперативное управление рисками. Мониторинг рисков .Система внутреннего контроля рисков. ARIS Audit Manager. Идентификация релевантных рисков. Методы (способы) идентификации рисков. Идентификатор рисков. Картографирование рисков. Сигнальные карты рисков. Карта индивидуального риска. Корпоративный каталог (реестр) рисков. Владельцы рисков.. Внутренний аудит. Audit Universe. Организация взаимодействия корпоративных финансов и управления рисками. Особенности диагностирования и картографирования рисков в российских корпорациях.
Тема 4. Метрики измерения рисков
Основы измерения рисков. Система показателей оценки рисков. Классификация методов оценки рисков. Качественный анализ рисков. Значимость (существенность) рисков. Корпоративные матрицы качественной оценки рисков. Количественный анализ рисков. Методы (модели) количественного оценивания. Анализ чувствительности ключевых показателей эффективности компании. Метод опорных точек. Метод рациональных зависимостей. Анализ сценариев развития бизнеса компании. Многофакторные стресс-сценарии. Анализ стратегий компании с использованием дерева решений. Техника построения дерева решений. Анализ безубыточности компании (Breakeven Point Analysis, BPA). График безубыточности. Теория случайных процессов. Геометрическое броуновское движение. Дисконтные методы. Вероятностно-статистические методы. Кластерный и дискриминантный анализ. Имитационное моделирование (Моnte-Carlo). Стресс-тестирование и бэк-тестирование. Модели экономического анализа рисков. Состязательные задачи. Модель Вальда (maxmin). Модель Сэвиджа (minmax). Модель Гурвица. Нечёткие множества. Нейронные сети. CorporateMetrics. Рисковая стоимость актива (Value-at-Risk, VaR). Денежные потоки с учетом риска (CFaR). Прибыль с учетом риска (EaR). Прибыль на акцию с учетом риска (EPSaR).
Тема 5. Система элиминирования рисков
Содержание процедур элиминирования рисков в компании. Стратегии элиминирования рисков: превентивного воздействия (up front); последующего воздействия (post hoc); принятия риска; безрисковая стратегия. Инструменты (способы) элиминирования рисков. Диверсификация. Лимитирование. Трансферт. Хеджирование. Локализация. Резервы. Страховая защита компании. Страхование рисков. Типология видов страхования рисков. Самострахование. Перестрахование. Кэптивное страхование. Страховой портфель компании. Программа элиминирования рисков (Risk Response Planning). Оценка эффективности программ элиминирования рисков в компаниях реального сектора.
Тема 6. Управление финансовыми рисками компании
Сущность управления финансовыми рисками компании. Классификация финансовых рисков. Анализ и оценка финансовых рисков. Управление кредитными рисками. Виды кредитного риска. Дебиторская и кредиторская задолженность. Кредитоспособность компаний-дебиторов. Модель Альтмана. Скоринговая модель оценки кредитоспособности компании. Управление валютным риском компании. Факторы риска. Валютная позиция. Трансляционный и операционный валютный риск. Анализ и оценка валютного риска.VaR –модель оценки валютного риска. Стратегии элиминирования валютного риска. Хеджирование валютных рисков. Форвардный контракт. Фьючерсный контракт. Опционный контракт. Своп контракт.
Тема 7. Управление нефинансовыми рисками компании
Сущность управления нефинансовыми рисками компании. Измерение нефинансовых рисков. Модель нефинансового риска. Управление стратегическим риском компании. Финансовая модель свободного денежного потока. Методы оценивания стратегического риска. Оценка риска с использованием меры CFaR.. Стресс-тестирование и риск. Управление производственным риском. Объекты и источники риска.. Основные компоненты управления риском. Карта рисков производственной деятельности компании. Метрики измерения производственных рисков. Анализ «галстук-бабочка». Анализ и оценка производственного риска с использованием метода Байеса. Модель Байеса. Субъективная вероятность. Диаграмма влияния. Особенности использования метода Байеса в компаниях реального сектора. Мониторинг и контроль нефинансовых рисков.

Элементы контроля

Контрольная работа
Письменная работа (60 мин.)
Работа на семинарах
Индивидуальная и групповая работа. Разбор кейсов. Презентации.
Экзамен
Экзамен проводится в письменной форме. Экзамен проводится на платформе LMS https://lms.hse.ru/. К экзамену необходимо подключиться за 10 минут до начала экзамена. Компьютер студента должен удовлетворять требованиям: иметь доступ к сети интернет. Для участия в экзамене студент обязан: подключиться к платформе LMS, отвечать на вопросы самостоятельно. Во время экзамена студентам запрещено: пользоваться любыми вспомогательными материалами, обращаться за помощью к третьим лицам. Во время экзамена студентам разрешено: пользоваться собственными записями и конспектами лекций. Кратковременным нарушением связи во время экзамена считается 10-минутная потеря связи, возникшая в результате сбоев в работе системы LMS или в результате нарушения работы сети интернет. Долговременным нарушением связи во время экзамена считается нарушение связи на 30 и более минут, возникшее в результате сбоев в работе системы LMS или в результате нарушения работы сети интернет. При долговременном нарушении связи студент не может продолжить участие в экзамене. Процедура пересдачи аналогична процедуре сдачи, проводится в письменной форме.
Домашнее задание

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (3 модуль)
0.25 * Домашнее задание + 0.15 * Контрольная работа + 0.1 * Работа на семинарах + 0.5 * Экзамен

Программа дисциплины