2020/2021

Финансовые рынки и финансовые инструменты

Лучший по критерию «Полезность курса для расширения кругозора и разностороннего развития»

Лучший по критерию «Новизна полученных знаний»

Статус: Майнор

Кто читает: Базовая кафедра инфраструктуры финансовых рынков

Где читается: Факультет экономических наук

Когда читается: 1, 2 модуль

Преподаватели: Берзон Николай Иосифович, Николашина Наталья Николаевна, Сорокин Илья Анатольевич, Ткаченко Мария Владимировна

Язык: русский

Кредиты: 5

Контактные часы: 60

Программа дисциплины

Аннотация

Основной задачей курса является формирование целостного представления о функционировании финансовых рынков, работе финансовых институтов и финансовых инструментов. В рамках курса раскрываются вопросы, касающиеся принципов работы финансовых рынков и основных финансовых институтов – банков, бирж, брокеров, управляющих компаний и др. Делается обзор базовых принципов устройства и функционирования финансовых рынков: рынка ценных бумаг, долгового рынка, денежного рынка и рынка капитала. Рассматриваются основные тенденции их развития, анализируются актуальные проблемы и способы их преодоления. Дается характеристика развития процессов секьюритизации финансовых рынков и финансовых активов, дается определение понятия риска и доходности на финансовом рынке, раскрываются особенности принятия инвестиционных решений при работе на фондовом рынке. Особое внимание уделяется рассмотрению новых финансовых инструментов, появляющихся на финансовом рынке. Все это позволяет сформировать полну

Цель освоения дисциплины

• освоение студентами теоретических основ функционирования финансового рынка, методов оценки риска и доходности при инвестировании средств на фондовом рынке
• получение студентами практических навыков оценки акций и облигаций, определения доходности финансовых инструментов, подготовки компаний к выходу на российский и зарубежные рынки капитала с использованием механизма депозитарных расписок
• овладения навыками конструирования облигационных займов и ценных бумаг с заранее заданными свойствами, включая гибридные ценные бумаги и структурированные финансовые продукты

Планируемые результаты обучения

• студент должен знать:  механизм функционирования финансовых рынков  роль и задачи каждого финансового института  принципы функционирования банков, брокеров и иных профессиональных и участников финансовых рынков  основные свойства и виды ценных бумаг  тенденции развития финансовых рынков – российского и зарубежных  факторы, влияющие на ценообразование рыночных активов  риски, свойственные рыночным инструментам и способы их хеджирования
• студент должен уметь различать виды ценных бумаг  оценивать риск и доходность  рассчитывать цену и доходность облигаций  выявлять факторы, которые влияют на цены акций и облигаций  рассчитывать стоимость привлечения капитала в компанию, сравнивать эффективность привлечения капитала из различных источников  определять риски функционирования гибридных финансовых инструментов
• студент должен иметь навыки анализа тенденций развития финансовых рынков  совершения рыночных сделок с ценными бумагами  проведения сравнительного анализа кредита и облигаций как способов привлечения эмитентом финансирования  проведения сравнительного анализа депозитов и облигаций как способа размещения средств физическими и юридическими лицами  анализа влияния различных мер по регулированию коммерческих банков в части процессов секьюритизации

Содержание учебной дисциплины

• Организация и структура финансового рынка
  Понятие финансового рынка. Источники финансирования бизнеса. Структура инвестиций по источникам финансирования. Собственные средства компании для развития бизнеса: амортизация и прибыль. Роль финансового рынка в финансировании бизнеса. Классификация финансовых рынков: денежный рынок и рынок капиталов. Фондовый рынок, как часть финансового рынка. Роль и значение фондового рынка. Состав и структура фондового рынка.
• Секьюритизация финансовых рынков и финансовых активов
  Секьюритизация финансовых рынков. Привлечение заемного капитала в компанию. Заемный капитал: банковский кредит или облигационный заем. Причины развития секьюритизации финансовых рынков. Недостатки банковского кредита. Преимущества облигационных займов. Сравнительный анализ стоимости обслуживания банковского кредита и облигационного займа. Эмиссия облигаций. Организаторы выпуска и андеррайтеры. Первичный и вторичный рынок. Размещение и обращение ценных бумаг. Секьритизация финансовых активов, ка инновационная техника финансирования бизнеса. Классическая секьюритизация финансовых активов коммерческого банка. Участники процесса секьюритизации. Риски секьритизации финансовых активов
• Риск и доходность на финансовых рынках
  Природа финансовых рисков. Принятие финансовых решений в условиях неопределенности. Виды рисков. Измерение рисков на финансовом рынке. Показатели риска. Линия рынка ценных бумаг. Соотношение риска и доходности. Эффект временного горизонта инвестирования. Оценка эффективности инвестирования. Коэффициент Шарпа. Меры по минимизации риска, диверсификация инвестиций. Коэффициент бета как мера риска. Модель САРМ.
• Виды и классификация ценных бумаг
  Понятие и фундаментальные свойства ценных бумаг. Классификация ценных бумаг по видам, эмитентам, форме выпуска, способу получения дохода, сроку обращения и т.д. Долговые и долевые ценные бумаги. Ценные бумаги, допущенные к обращению в Российской Федерации.
• Облигации
  Понятие облигации и ее основные характеристики. Классификация облигаций: обеспеченные и необеспеченные, купонные и дисконтные, обычные и конвертируемые. Индексируемые облигации. Рынок еврооблигаций. Модель ценообразования облигаций. Факторы, влияющие на цену облигации. Досрочное погашение облигаций. Отзывные и возвратные облигации. Риск процентных ставок. Доходность облигаций. Дюрация, Модифицированная дюрация Рейтинг облигаций.
• Акции
  Акция как долевая ценная бумага, ее свойства. Виды и классификация акций. Объявленные и размещенные акции. Акционерный капитал. Дробление и консолидация акций. Порядок выпуска и обращения акций в публичном и непубличном АО. Привилегированные акции, их виды и разновидности. Кумулятивные привилегированные акции. Права владельцев привилегированных акций, условия их участия в собрании акционеров. Конвертация и выкуп привилегированных акций. Обыкновенные акции, их свойства. Права владельцев обыкновенных акций. Приобретение и выкуп акций. Оценка акций. Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям. Доходность акций. Выход компаний на рынок капиталов. Проведение IPO. Оценка акций при выходе на финансовый рынок. Недооценка акций при выходе на финансовый рынок в краткосрочном и долгосрочном периоде.
• Гибридные ценные бумаги
  Сущность конвертируемых облигаций, их преимущества и достоинства. Модель конвертации облигаций. Особенности ценообразования конвертируемых облигаций. Цена конвертации и конвертационная стоимость. Методы стимулирования более ранней конвертации. Последствия конвертации для инвесторов и эмитентов. Структурные продукты. Конструкция структурной ноты. Привлекательность структурных продуктов для эмитентов и инвесторов.
• Права, варранты, депозитарные расписки
  Преимущественные права. Порядок реализации прав владельцами обыкновенных акций. Модель ценообразования на преимущественные права. Варранты. Выпуск и обращение варрантов. Модель ценообразования на варранты. Скрытая цена и временная цена варранта. Операции с варрантами. Депозитарные расписки ADR и GDR. Виды ADR. Организация выпуска депозитарных расписок. Обращение депозитарных расписок на фондовых рынках.
• Государственные ценные бумаги
  Цели и задачи эмиссии государственных ценных бумаг (ГЦБ). Российские ГЦБ. Государственные бескупонные облигации (ГКО): порядок выпуска и обращения. Проведение аукционов по размещению ГКО, конкурентное и неконкурентное предложение. Цена отсечения и средневзвешенная цена. Определение доходности по ГКО. Облигации федерального и сберегательного займов (ОФЗ и ОСЗ). Цели их выпуска. Порядок расчета купонного дохода. Облигации внутреннего государственного валютного займа, порядок выпуска и обращения. Реструктуризация ГКО и ОФЗ в процессе кризиса 1998 г. Состояние и развитие рынка государственных ценных бумаг в послекризисный период.

Элементы контроля

• Реферат
• Семинары
• Контрольная работа 1
• Контрольная работа 2
• Реферат
• Семинары
• Контрольная работа 1
• Контрольная работа 2

Промежуточная аттестация

• Промежуточная аттестация (2 модуль)
  0.1 * Контрольная работа 1 + 0.5 * Контрольная работа 2 + 0.2 * Реферат + 0.2 * Семинары

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Рынок ценных бумаг : учебник для вузов, Берзон, Н. И., 2011
• Фондовый рынок : учеб. пособие для вузов, Берзон, Н. И., 2009

Рекомендуемая дополнительная литература

• Задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск - менеджменту, Буренин, А. Н., 2009