Слияния и поглощения компаний

Магистратура 2024/2025

Статус: Курс по выбору (Корпоративные финансы)

Направление: 38.04.08. Финансы и кредит

Кто читает: Отдел сопровождения учебного процесса в магистратуре

Где читается: Факультет экономических наук

Когда читается: 2-й курс, 1, 2 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Охват аудитории: для своего кампуса

Преподаватели: Григорьева Светлана Александровна

Прогр. обучения: Корпоративные финансы

Язык: русский

Кредиты: 6

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Слияния и поглощения компаний могут принимать разные формы, проводиться компаниями из разных отраслей и стран и, как правило, сопряжены со значительными сложностями. В рамках данного курса изучаются мотивы, типы и формы сделок M&A, обсуждаются основные тренды на рынке корпоративного контроля. Уделяется внимание вопросу эффективности и создания стоимости в результате сделок M&A, как на макро-, так и на микроуровне. Отдельный акцент сделан на обсуждении этапов совершения сделок, структурирования сделок по продаже бизнеса и построению финансовых моделей. Обсуждаются отличия сделок M&A со стратегическим и финансовым инвестором. Особое внимание уделяется рассмотрению вопроса юридической, финансовой и налоговой проверки объекта сделки (due diligence), а также практики организации сделок M&A и распределения цены покупки компании-цели (Purchase Price Allocation, PPA). Отдельная тема посвящена обсуждению особенностей и сложностей процесса интеграции компаний после сделок. Курс опирается на стандартные западные учебники по сделкам M&A, научные статьи и бизнес-кейсы. Прикладные аспекты курса базируются на недавних реальных сделках по M&A на международном и российском рынках.

Цель освоения дисциплины

Целью освоения дисциплины является изучение основных теоретических и прикладных аспектов сделок по слияниям и поглощениям (M&A).

Планируемые результаты обучения

Знать основные этапы реализации сделок M&A
Уметь анализировать различные факторы и показатели операционной и финансовой деятельности компании, влияющие на стратегию M&A
Уметь рассчитывать стоимость синергии и обосновать размер премии за компанию-цель
знать мотивы и механизмы реализации сделок M&A
знать источники создания и разрушения стоимости в сделках горизонтальной, вертикальной интеграции и конгломеративного расширения
знать основные тренды на мировом и российском рынке корпоративного контроля
знать способы оценки эффективности сделок M&A
уметь оценивать эффективность сделок по передаче корпоративного контроля
владеть навыками поиска и анализа информации необходимой для понимания эффективности проведенной сделки M&A
знать особенности построения финансовых моделей
уметь составлять план-график процесса продажи бизнеса
владеть навыками построения модели и оценки стоимости компании для выяснения целесообразности заключения конкретной M&A сделки
знать отличия сделок M&A со стратегическим и финансовым инвестором
уметь строить финансовую модель при сделках M&A
владеть навыками подготовки питча, терм-шита и тизера
знать процедуру юридической, финансовой и налоговой проверки объекта сделки (due diligence)
уметь определять нормализованный уровень EBITDA, чистого долга и оборотного капитала, определять наличие налоговых и финансовых рисков
знвть особенности отражения корпоративных поглощений в финансовой отчетности
уметь рассчитывать справедливую стоимость приобретенных в сделке активов и принятых обязательств, а также рассчитывать гудвилл
владеть основами юридических, налоговых и бухгалтерских аспектов сделок по слияниям и поглощениям
знать сложности процесса интеграции компаний
уметь составлять план интеграции двух компаний после слияния

Содержание учебной дисциплины

Создание стоимости в сделках слияний и поглощений (M&A)
Структурирование процесса M&A, особенности структурирования Sell-side процесса
Особенности структурирования Buy-side процесса
Процедура Due Diligence (юридический, финансовый, налоговый)
Практики организации сделок слияний и поглощений
Интеграция компаний после сделок M&A: подходы и ключевые сложности

Элементы контроля

Подготовка анализа реальной сделки M&A и тенденций на рынке M&A
Описание подробного процесса продажи компании
Описание подробного процесса покупки бизнеса
Особенности процедуры due diligence
Расчет goodwill
Подготовка плана интеграции двух компаний после слияния

Промежуточная аттестация

2024/2025 2nd module
0.17 * Описание подробного процесса покупки бизнеса + 0.17 * Описание подробного процесса продажи компании + 0.17 * Особенности процедуры due diligence + 0.15 * Подготовка анализа реальной сделки M&A и тенденций на рынке M&A + 0.17 * Подготовка плана интеграции двух компаний после слияния + 0.17 * Расчет goodwill

Список литературы

Авторы

Григорьева Светлана Александровна
Кривцова Екатерина Андреевна

Программа дисциплины