Корпоративные финансы и инвестиционные проекты

Магистратура 2024/2025

Статус: Курс по выбору (Мировая экономика)

Направление: 38.04.01. Экономика

Кто читает: Департамент мировой экономики

Где читается: Факультет мировой экономики и мировой политики

Когда читается: 1-й курс, 3, 4 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Охват аудитории: для всех кампусов НИУ ВШЭ

Преподаватели: Попандопуло Анастасия Юрьевна

Прогр. обучения: Мировая экономика

Язык: русский

Кредиты: 6

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Дисциплина «Корпоративные финансы и инвестиционные проекты» - адаптивная дисциплина, позволяющая получить или освежить базовые знания по корпоративным финансам и инвестициям. В рамках курса будут обсуждаться следующие блоки тем: оценка стоимости компании; структура капитала компании; инвестиционные проекты, слияния и поглощения.

Цель освоения дисциплины

Формирование у студентов знаний и навыков в области финансовой деятельности современных производственных корпораций, принципах и механизмах управления корпоративными финансовыми потоками, как с точки зрения оперативной деятельности, так и с позиций привлечения и дальнейшего инвестирования капитала, а также о базовых элементах теории слияний и поглощений.

Планируемые результаты обучения

Знает подходы к оценке стоимости компании (группа методов чистых активов, рыночные методы, методы на основании анализа денежных потоков). Умеет определять потоки свободных денежных средств компании и рассчитывать фундаментальную стоимость компании методом дисконтируемого потока денежных средств.
Знает основные факторы стоимости фирмы. Знает основные формы финансовой отчетности. Знает основные показатели, рассчитываемые на основе финансовой отчетности. Понимает связь финансовой отчетности и моделей оценки стоимости компании
Знает основные виды финансирования, доступные компании, их преимущества, недостатки и способы получения. Знает концепцию структуры капитала компании.
Знает модель структуры капитала на совершенном рынке капитала. Знает понятие финансового рычага. Анализирует влияние структуры капитала на стоимость компании. Знает основные принципы анализа затрат на капитал фирмы. Знает и умеет применять теорему Модильяни-Миллера.
Знает различие и умеет применять основные виды процентных ставок в кредитных договорах. Знает, как определить объем заимствования и его стоимость, как в случае получения кредита в кредитной организации, так и на открытом рынке. Умеет рассчитывать стоимость облигаций, доходность к погашению, дюрацию
Знает понятия неопределенности, риска, ожидаемой доходности, дисперсии доходности. Знает понятие диверсификации. Знает понятия корреляции и ковариации доходностей. Умеет определить корреляцию и ковариацию доходностей.
Знает модель CAPM, умеет рассчитывать ожидаемую доходность актива с применением модели CAPM. Знает понятия безрисковой ставки и рыночной премии за риск, коэффициента «бэта». Умеет определять требуемую доходность на акционерный капитал с применением модели CAPM, DVM, MM propositions, APM.
Знает различные подходы к определению ставки дисконтирования WACC, FTE, APV. Умеет рассчитывать налоговый щит компании.
Знает принципы построения инвестиционных проектов и уверенно их применяет в анализе инвестиционных проектов. Знает все ключевые показатели эффективности инвестиционного проекта.
Умеет формировать бюджет компании при наличии ограничений при проектах с разной структурой (принципы ранжирования, дополнительные метрики). Знает ключевые способы оценки риска проекта
Знает и умеет применять ключевые методы учета затрат. Умеет производить анализ себестоимости компании и выявлять проблемные места/потенциал. Знает методы управления операционной эффективностью, в тч теорию ограничений, теорию пропускной способности, теорию теневых цен. Умеет оценить потенциал «расшивки» узких мест.
Знает основы CVP анализа и метода построения кривой затрат. Понимает как кривая затрат предприятия связана с кривой рыночного предложения. Понимает идеологию анализа устойчивости предприятия при рыночных шоках.
Знает основные методы анализа оборотного капитала (цикл денежных средств, финансовые коэффициенты оборачиваемости и ликвидности).
Понимает принципы формирования платежного календаря. Знает ключевые методы управления оборотным капиталом: 1) Управление запасами ЕΟQ, максимальный и резервный объем. 2) Управление денежными средствами: модели Баумоля и Миллера-Ора. 3) Управление КЗ и ДЗ модели достаточного объема, расчет эффективной скидки. 4) Факторинг, коммерческий кредит, ускорение оборачиваемости
Знает основные этапы сделки M& A. Умеет анализировать эффективность сделок слияний и приобретений (M& A) Знает принципы расчета синергетического эффекта от приобретения компании

Содержание учебной дисциплины

Рост капитализации - цель финансового менеджера
1. Методы оценки стоимости метод чистых активов на основе: чистой балансовой стоимости чистой стоимости реализации чистой стоимости замещения (восстановительной стоимости)
1.1 Метод рыночной оценки (мультипликаторов): общие и отраслевые мультипликаторы что могут рассказать
1.2 Метод рыночной оценки (мультипликаторов): общие и отраслевые мультипликаторы что могут рассказать мультипликаторы
1.3 Метод DCF оценка акций по потоку дивидендов оценка компании по потокам для собственников капитала
2. Источники финансирования компании и их стоимость: 1 - ДОЛГ
2.1 Долгосрочное кредитование .....
2.2 Заимствование на рынке капиталы...
2.3 Источники кр срочного финансирования (овержрафт, заимствование, ком кредит, аренда, лизинг).....
3. Источники финансирования компании и их стоимость: 2 - КАПИТАЛ
3.1 Виды акций +- привлечения капитала через рост собственного капитала
3.2 Этапы IPO
3.3 Выпуск прав и их оценка
3.4 Методы оценки стоимости акционерного капитала (CAPM, DVM, MM propositions, APM)
3.5 Стоимость капитала и ставка дисконта: WACC, FTE, APV расчет налогового щита
4. Стратегический финансовый менеджмент - инвестиции
4.1 Принципы формирования инвестиционного проекта
4.2 Разница между проектным учетом и управленческим учетом (трансфертные цены, будущие потери, альтернативы)
4.3 Виды инвестиционных проектов и особенности их оценки
4.4. Базовая модель оценки
4.5. Пок-ли эффективности проектов
4.6. Выбор проектов в условиях ограничений (1 год, более года)
4.7. базовые методы оценки устойчивости проекта (чувствительность, тб, сценарии) этапы жизни проекта и построение системы работы с инвестиционными проектами (идея - оценка - риск- утверждение - мониторинг - уроки - идея)
5. Анализ себестоимости и управление эффективностью бизнеса
5.1. Методы учета затрат и управленческого учета, в тч: метод полного поглощения метод поглозщения накладных расходов маржинальный метод АВС метод затраты жизненного цикла
5.2. Целевое управление стоимостью
5.3. Теория ограничений
5.4. Теория пропускной способности
5.5. Теневые цены ограничения - как основа для инвестиционных идей
5.6 Анализ CVP и построение кривых затрат от кривых затрат к функции рыночного предложения - база для анализа устойчивости предприятия к рыночным шокам
6. Управление оборотным капиталом
6.1. характеристики оборотного капитала и цели управления
6.2. первый взгляд: определение цикла денежных средств финансовые коэффициенты
6.3. управление запасами ΕΟQ максимальный и резервный объем
6.4. управление денежными средствами модели Баумоля и Миллера-Ора
6.5. управление кредиторской и дебиторской задолженностью скидки, факторинг, коммерческий кредит
7. Обсуждение дополнительных материалов и защита презентаций

Элементы контроля

Контрольная работа
Онлайн-курс
Экзамен
Защита рефератов

Промежуточная аттестация

2024/2025 4th module
0.3 * Защита рефератов + 0.3 * Контрольная работа + 0.05 * Онлайн-курс + 0.35 * Экзамен

Список литературы

Авторы

Попандопуло Анастасия Юрьевна

Программа дисциплины